行情回顧：本周滬鋁主力期價(jià)高位震蕩，最低為20365元/噸，最高為20830元/噸，振幅 為2.26%。氧化鋁期價(jià)高位震蕩，最低為3705元/噸，最高為3865元/噸，振幅為4.26%。 宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并暗示通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展；不過美國4月非農(nóng)就業(yè)人口增加 17.5萬人，大幅低于預(yù)期24萬人，同時(shí)美國4月失業(yè)率為3.9%，高于預(yù)期3.8%，勞動(dòng)力市 場(chǎng)明顯降溫，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有 色板塊提振。基本面上，國內(nèi)鋁土礦緊缺未變，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺被迫 減產(chǎn)，氧化鋁期價(jià)支撐仍在；滬鋁在消費(fèi)向好及低位庫存的支撐下，高位震蕩為主。 

行情展望：基本面，近期國內(nèi)鋁土礦貨源緊缺，進(jìn)口礦增量有限，國內(nèi)晉豫因故停產(chǎn)的 礦暫未有復(fù)產(chǎn)消息，市場(chǎng)對(duì)該地的鋁土礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期有所推后，鋁土礦供應(yīng)收緊；隨著云 南省內(nèi)逐步進(jìn)入豐水期，云南電解鋁的復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，氧化鋁期價(jià)有一定支撐。下游在 鋁價(jià)回調(diào)刺激，下游備貨意愿有所增強(qiáng)，線纜、型材板塊開工率小幅回升，原生合金、 板帶箔等板塊開工多維穩(wěn)運(yùn)行。庫存上，總體庫存處于近幾年低位?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯 示，本周華東地區(qū)持貨商出貨為主，成交一般；中原地區(qū)現(xiàn)貨成交一般，下游剛需采購 為主，現(xiàn)貨貼水。

策略建議：操作上建議，滬鋁AL2406合約短期震蕩交易為主；氧化鋁AO2406合約短期逢 低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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