行情回顧：本周滬鋅期價(jià)震蕩為主，最低為24525/噸，最高為25365元/噸，振幅為 3.40%。宏觀面，美聯(lián)儲發(fā)布的經(jīng)濟(jì)狀況“褐皮書”顯示，全美的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)從4月初至 5月中旬持續(xù)擴(kuò)張，大多數(shù)地區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有增長，兩個(gè)地區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沒有 變化，整體經(jīng)濟(jì)韌性猶存，利多美元指數(shù)，施壓有色板塊；基本面上，供應(yīng)收緊預(yù)期， 鋅價(jià)高位震蕩。 

行情展望：基本面上，礦端供應(yīng)擾動(dòng)不斷，礦端緊缺情況暫時(shí)并未得到緩解，國內(nèi)外 鋅精礦加工費(fèi)接連下跌至歷史低位，冶煉廠利潤倒掛或有擴(kuò)大，支撐鋅價(jià)。下游消費(fèi) 上看，高鋅價(jià)影響下游企業(yè)訂單，鋅下游開工均下滑，其中鍍鋅部分地區(qū)環(huán)保督察影 響仍存，壓鑄部分企業(yè)甚至因利潤不佳停產(chǎn)，后續(xù)鋅價(jià)若維持高位運(yùn)行，鋅下游企業(yè) 開工或無明顯改善，加上淡季影響，預(yù)計(jì)后續(xù)開工率仍將偏弱?，F(xiàn)貨方面，本周市場 成交效果不佳，下游采買仍無起色。總的來看，宏觀承壓，及下游消費(fèi)向淡季轉(zhuǎn)換， 不過加工費(fèi)低位，短期或震蕩。 

策略建議：操作建議，滬鋅zn2407合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

研究員：王福輝

期貨從業(yè)資格號F03123381

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助理研究員： 王凱慧

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