宏觀方面，央行行長潘功勝在2024陸家嘴論壇上表示，把國債買賣納入貨幣政策工具箱；6月財新中國制造業(yè)PMI升至51.8， 為2021年6月來最高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動擴張加速；陜西和江西省印發(fā)推動工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新實施方案；17家車企公布 6月新能源汽車銷量，逾7成同比增長；歐盟委員會決定從2024年7月5日起正式對進口自中國的純電動汽車征收20-40%不等的 臨時反補貼稅。遠端，美聯(lián)儲預(yù)計年底之前將有一次降息，中長期的影響需要持續(xù)跟蹤。 

供需方面，熱卷供需雙弱， 估值上，利潤低位，基差偏低，熱卷估值處在中性偏低水平 。

成本支撐方面，近端，上周部分區(qū)域焦炭一輪提漲落地，市場情緒轉(zhuǎn)好，鐵礦現(xiàn)貨跟著盤面大幅上漲，導(dǎo)致鋼廠利潤虧損范圍 擴大，近端成本支撐的持續(xù)性短期有待驗證。遠端，上半年已經(jīng)完成全年粗鋼壓減目標，使得遠月成本支撐更強。 

后續(xù)來看，產(chǎn)量上，鋼廠利潤小幅虧損，預(yù)計熱卷總體產(chǎn)量趨弱?；久鎭碚f，本周主要矛盾在成材需求弱勢，盤面原料上漲 過快，進一步擠壓鋼廠利潤。 

節(jié)奏方面，盤面短期由弱現(xiàn)實轉(zhuǎn)向宏觀，成本支撐博弈，技術(shù)驅(qū)動等預(yù)期的交易方向，但是，短期上漲過快，預(yù)計下周震蕩調(diào) 整。 

策略建議：供需雙弱，成本端支撐強度有待市場驗證，操作上，熱卷建議3730-3830區(qū)間交易，止損39元/噸。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

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助理研究員：徐玉花

期貨從業(yè)資格號F03132080

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