行情回顧：本周滬鋅主力合約大幅下跌。宏觀面，近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒受 挫；基本面上，煉廠受原料緊缺影響增加，下游需求淡季，逢低采買庫存下降。 

行情展望：宏觀面，美國第二季度GDP季調(diào)后環(huán)比折年率初值為2.8%，預(yù)估為2.0%，前值為1.4%，數(shù) 據(jù)超過預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)情緒略有緩和。基本面，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩 慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端預(yù)計(jì)7月產(chǎn)量下降，主因冶煉廠因原料緊缺和常規(guī)檢修帶來一定量的減產(chǎn)， 目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降明顯。下游7月處在傳統(tǒng)需求淡季，訂單依舊偏弱， 下游開工率相對(duì)偏低。近期鋅價(jià)下跌，下游逢低點(diǎn)價(jià)采買，庫存錄得下降。預(yù)計(jì)鋅價(jià)寬幅調(diào)整。技 術(shù)面，滬鋅持倉減量，空頭較為謹(jǐn)慎，關(guān)注MA5壓力。 

策略建議：操作上，建議暫時(shí)觀望。 

研究員：王福輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F03123381

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)Z0019878

助理研究員:

陳思嘉 期貨從業(yè)資格證F03118799

王凱慧 期貨從業(yè)資格證F03100511

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