行情回顧：本周錳硅市場偏弱運(yùn)行。錳礦弱勢盤整，化工焦連續(xù)下跌后止跌，成本震蕩運(yùn)行，產(chǎn)地開工小幅 波動，下游采購謹(jǐn)慎，鋼廠陸續(xù)進(jìn)行9月份硅錳招標(biāo)，主流鋼廠有拖延趨勢，美聯(lián)儲降息50個基點(diǎn)，宏觀情 緒改善。 

行情展望：產(chǎn)業(yè)方面，錳礦市場成交僵持，下游工廠壓價(jià)，當(dāng)前價(jià)格下全國尤其是南方廠家成本倒掛嚴(yán)重， 南方成交價(jià)格圍繞5650-5700左右，寧夏底部價(jià)格圍繞5500元/噸，按此價(jià)格推算廠家虧損幅度500元/噸，廠 家出貨意愿較低，暫無明顯復(fù)產(chǎn)意愿，同時社會庫存持續(xù)增加。需求方面，河鋼集團(tuán)9月硅錳定價(jià)5980元/噸， 較首輪詢盤漲300元/噸，9月采量10500噸環(huán)比上月減少900噸，現(xiàn)貨市場低價(jià)資源放量，部分鋼廠開啟國慶 備貨，華東華南鋼廠采用少量多采模式，市場成交以低價(jià)貨源為主，周中美聯(lián)儲降息落地，市場氛圍回暖， 錳硅盤面小幅反彈，但利多支撐有限，很快在基本面壓力下回落。 

策略建議：SM2501合約寬幅震蕩，多空博弈激烈，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控 制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

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