行情回顧：本周滬鉛主力期價(jià)仍以震蕩為主。宏觀面，本周宏觀消息較多，首先是特朗 普上臺(tái)后或?qū)⑸险{(diào)我國(guó)關(guān)稅，令出口承壓，加上其政策導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息概率或有所 減小，美元指數(shù)在利率預(yù)期回升的狀況下上漲；其次是美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束為期兩天的貨幣政策 會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.50%至4.75%之間，符合市場(chǎng)普遍 預(yù)期，會(huì)后鮑威爾發(fā)言基調(diào)相對(duì)中性偏，決議聲明中的變動(dòng)或相對(duì)暗示了12月不降息的 可能。往后看，基本面對(duì)滬鉛價(jià)格影響更大，宏觀情緒消退后或會(huì)以基本面變化為主。 基本面上，鉛市場(chǎng)短期供需矛盾不突出，短期鉛價(jià)或震蕩為主。

行情展望：基本面，近期污染天氣頻發(fā)，多地區(qū)發(fā)布重污染天氣省級(jí)橙色預(yù)警消息，因 環(huán)保管控帶來(lái)的再生鉛煉廠減停產(chǎn)增加，再生鉛煉廠周度開(kāi)工率呈下滑狀態(tài)。下游近期 成交多處于觀望狀態(tài)，弱消費(fèi)下鉛錠社會(huì)庫(kù)存仍小增?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：本周持貨商隨 行報(bào)價(jià)，期間原生鉛與再生鉛煉廠維持挺價(jià)出貨，且再生鉛價(jià)格“倒掛”情況依然存在， 下游企業(yè)觀望慎采，剛需仍是偏向原生鉛板塊。

操作上建議：滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

研究員：王福輝

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助理研究員：

王凱慧期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

陳思嘉期貨從業(yè)資格證F03118799

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