國(guó)際方面，特朗普簽署行政令對(duì)所有國(guó)家設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并將征收對(duì)等關(guān)稅，其中歐盟的對(duì)等關(guān)稅達(dá)20%、日 本為24%、越南46%、韓國(guó)25%。符合美墨加協(xié)定下的商品關(guān)稅豁免將繼續(xù)，不符合的關(guān)稅維持在25%。國(guó)內(nèi)方面，統(tǒng)計(jì)局：3月份，春節(jié) 因素影響逐步消退，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)加快，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.5%、50.8%和 51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3個(gè)百分點(diǎn)。三大指數(shù)均在擴(kuò)張區(qū)間繼續(xù)上行，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體保持?jǐn)U張?；久嫔?，銅精礦加工費(fèi)現(xiàn)貨指 數(shù)持續(xù)下行，原料供給趨緊報(bào)價(jià)上行。供給方面，雖原料端供給有所緊張，但冶煉廠尋求陽極板和廢銅對(duì)其替代，加之3月開工天數(shù)及積極 性提升，令國(guó)內(nèi)總體供應(yīng)量級(jí)維持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。需求方面，銅價(jià)較此前高價(jià)有所回落，加之適逢清明假期臨近，下游備貨熱情有所轉(zhuǎn)好， 現(xiàn)貨市場(chǎng)成交熱情回暖，社會(huì)庫(kù)存較高點(diǎn)繼續(xù)下降。整體而言，滬銅基本面或處于供給穩(wěn)定，需求轉(zhuǎn)暖的階段，庫(kù)存持續(xù)去化，消費(fèi)預(yù)期 向好。

研究員：王福輝

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助理研究員: 陳思嘉

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