菜油：

行情回顧：本周菜油期貨觸底回升，主力01合約收盤價(jià)8902元/噸，較上周五+218元/噸。

行情展望：加拿大天氣向好，收割進(jìn)程較快，季節(jié)性收割壓力沉重，近期加籽價(jià)格連續(xù)回落，菜油成本支撐減弱。不過，AAFC最新報(bào)告顯示，2023/24年度油菜籽期末庫存將收緊至100萬噸，較上月預(yù)估減少70萬噸，遠(yuǎn)低于上年的150.6萬噸，對(duì)加籽價(jià)格有所利好。且馬棕出口強(qiáng)勁，提振油脂市場。國內(nèi)菜油方面，進(jìn)口菜籽油廠開機(jī)率持續(xù)偏低，菜油供應(yīng)端壓力不大。不過，需求表現(xiàn)不及預(yù)期，庫存仍處于同期高位，短期整體供應(yīng)相對(duì)寬松。另外，油脂市場整體而言，雙節(jié)需求不及預(yù)期，油廠挺價(jià)動(dòng)力減弱，國內(nèi)三大植物油庫存較為充裕，現(xiàn)貨價(jià)格整體回落。盤面來看，節(jié)前避險(xiǎn)情緒升溫，油脂減倉現(xiàn)象明顯，本周菜油觸底回升。

策略建議：暫且觀望。

菜粕：

行情回顧：本周菜粕期貨震蕩收低，主力01合約收盤價(jià)3100元/噸，較上周五-15元/噸。

行情展望：美國農(nóng)業(yè)部(USDA)將于北京時(shí)間9月30日00:00發(fā)布美國谷物庫存季度報(bào)告。報(bào)告前分析師預(yù)計(jì)，截至9月1日大豆庫存平均預(yù)估為2.42億蒲式耳的平均估計(jì)將為七年最低水平，比前一年下降11.8%。庫存偏低對(duì)美豆市場有所利好。不過，新豆集中上市壓力仍存。后期關(guān)注南美大豆種植及天氣對(duì)生長期的影響。國內(nèi)菜粕市場而言，油廠菜籽開機(jī)率持續(xù)偏低，菜粕產(chǎn)出相對(duì)有限，供應(yīng)壓力減弱。且菜粕性價(jià)比提升，對(duì)需求有所利好。不過，隨著水產(chǎn)旺季逐步結(jié)束，菜粕剛性需求減量，令菜粕價(jià)格承壓。豆粕來看，雙節(jié)油廠停機(jī)預(yù)期較強(qiáng)，且10月進(jìn)口大豆到港量偏低，豆粕產(chǎn)出壓力降低，支撐豆粕市場價(jià)格。盤面來看，菜粕整體繼續(xù)維持震蕩。

策略建議：短線參與為主。

研究員：柳瑜萍

期貨從業(yè)資格號(hào)F0308127

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)Z0012251

助理研究員：謝程珙

期貨從業(yè)資格號(hào)F03117498

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