行情回顧：本周鄭棉價格微幅上漲，周度漲幅約0.31% 

行情展望：據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告顯示，2024年2月23-29日，2023/24年度美國 陸地棉出口簽約量11804噸，較前周增長30%，但較前4周平均水平下降66%； 2023/24年度美國陸地棉出口裝運量75092噸，較前周增長24%，較前4周平均水平 增長26%，主要運往中國(29646噸)、越南(13824噸)、巴基斯坦(6833噸)、土耳其 (6106噸)、孟加拉國(4472噸)。本周美棉出口簽約及裝運量較前周均增長，美棉出口 銷售表現(xiàn)良好，數(shù)據(jù)相對利多美棉市場。國內(nèi)市場：棉花商業(yè)庫存同比維持高位， 且內(nèi)外價差倒掛幅度有所縮窄，進口棉港口庫存保持增長態(tài)勢，短期供應仍較為充 裕。中游方面，紡紗廠加工即期利潤在200元/噸附近，加工利潤仍相對微薄，企業(yè) 補庫意愿較低，加之下游反饋訂單不足，傳統(tǒng)消費呈現(xiàn)旺季不旺的情況，預計后市 棉價重心下移可能。 

策略建議，操作上，鄭棉2405合約短期觀望為宜。

研究員：許方莉

期貨從業(yè)資格號F3073708

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助理研究員：謝程珙

期貨從業(yè)資格號F03117498

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