行情回顧：本周菜油期貨繼續(xù)收漲，主力05合約收盤(pán)價(jià)8364元/噸，較上周+124元/噸。

行情展望：加拿大農(nóng)業(yè)部(AAFC)發(fā)布的供需報(bào)告顯示，2024/25年度（8月至7月）加拿大油菜籽 期末庫(kù)存可能更為緊張?；诩幽么蠼y(tǒng)計(jì)局的種植面積預(yù)期值，AAFC將2024/25年度加拿大油菜 籽產(chǎn)量調(diào)低到1810萬(wàn)噸，低于2月份預(yù)測(cè)的1836.5萬(wàn)噸，也低于2023/24年度的1,832.8萬(wàn)噸。對(duì)加 籽市場(chǎng)價(jià)格有所支撐。其它油籽方面，市場(chǎng)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量仍抱有下調(diào)的預(yù)期。不過(guò)，巴西收割 上市，階段性供應(yīng)壓力增加，且擠占美豆出口需求。馬棕庫(kù)存持續(xù)收緊繼續(xù)支撐棕櫚油市場(chǎng)。不 過(guò)，馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，3月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增 加38.8%。產(chǎn)量的增加，限制其價(jià)格漲幅。國(guó)內(nèi)方面，3、4月菜籽進(jìn)口到港預(yù)估提升，供應(yīng)壓力 仍存，且節(jié)后油廠開(kāi)機(jī)率明顯回升，菜油供應(yīng)壓力增加，而需求仍處于傳統(tǒng)淡季，菜油自身基本 面支撐偏弱。不過(guò)，由于棕櫚油進(jìn)口成本持續(xù)上升，疊加國(guó)內(nèi)庫(kù)存連續(xù)下滑，棕櫚油期價(jià)表現(xiàn)強(qiáng) 勁。且三大油脂總體庫(kù)存持續(xù)下滑，支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。近期菜油期價(jià)反彈基本受棕櫚油偏強(qiáng)提 振。盤(pán)面來(lái)看，菜油期價(jià)繼續(xù)收漲，上方壓力逐步增強(qiáng)，且持倉(cāng)量有所下降，謹(jǐn)防技術(shù)性回調(diào)。

策略建議：短線參與或暫且觀望。

研究員：許方莉

期貨從業(yè)資格號(hào)F3073708

期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)號(hào)Z0017638

助理研究員：謝程珙

期貨從業(yè)資格號(hào)F03117498

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