行情回顧：本周鄭糖2405合約價格回落，周度跌幅0.49%。 

行情展望：北半球印度泰國減產(chǎn)不及預期，巴西近日迎來降雨有利于甘蔗作物， 市場正上調(diào)巴西糖產(chǎn)量預期，給原糖市場帶來壓力。據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會Unica 稱，2023/24榨季截至3月上半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為222.4萬噸，較 上年同期同比增近2.7倍；已產(chǎn)糖6.4萬噸，較上年同期增長3.1倍。入榨甘蔗用于 生產(chǎn)食糖的比例從上榨季同期的26.83%提高至27.6%。3月上半月巴西中南部地 區(qū)產(chǎn)糖量環(huán)比、同比超預期，數(shù)據(jù)利空拖累糖市。國內(nèi)來看，進口糖數(shù)數(shù)量超預 期，將會緩解加工糖貨源緊張局面。據(jù)海關總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2月中國食糖 進口量為49萬噸，同比增加18萬噸，或58.8%。不過國內(nèi)低庫存及配額外利潤持 續(xù)到港對國內(nèi)價格有一定支撐。現(xiàn)貨情緒表現(xiàn)較弱，由于終端企業(yè)接受當前價格 意愿不強，但對比加工糖，國產(chǎn)糖仍有價格優(yōu)勢，制糖集團繼續(xù)挺價。另外本榨 季基本進入尾聲，市場進入純銷售階段，累庫壓力將逐漸緩解，預計后市糖價仍 震蕩偏強運行。

交易策略：操作上，建議鄭糖2405合約短期偏多思路對待。

研究員：許方莉

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助理研究員：謝程珙

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