行情回顧：本周鄭糖2501合約價格沖高回落，周度漲幅約0.81%。 

行情展望：據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會Unica稱，10月下半月巴西中南部地區(qū)壓榨甘蔗 2716.7萬噸，同比下滑21.62%；產(chǎn)糖178.5萬噸，同比下滑24.3%；24/25榨季截 至11月1日中南部累計(jì)壓榨甘蔗5.66億噸，同比增加0.88%，累計(jì)產(chǎn)糖3737.7萬噸， 同比增加0.27%。10月下半月巴西產(chǎn)糖量同比降幅明顯，當(dāng)前糖廠收榨累計(jì)為38家， 上年同期為26家，由于收榨糖廠增加，壓榨量下降。不過本榨季巴西糖產(chǎn)量仍超預(yù) 期。國內(nèi)市場:新榨季南方糖廠少量開榨，當(dāng)前2024/25榨季廣西糖廠已有9家開榨， 同比增加9家，開榨時間相對提前。云南糖廠開榨數(shù)達(dá)3家，同比增加1家，集中開 榨時間在12月份。截至10月底，2024/25榨季全國共生產(chǎn)食糖39.21萬噸，同比增 加1.73萬噸。銷售食糖11.62萬噸，同比增加0.11萬噸；產(chǎn)銷率29.64%，同比降低 2.79個百分點(diǎn)。10月全國產(chǎn)銷進(jìn)度相對慢于去年同期，產(chǎn)糖進(jìn)度尚可。另外市場受 進(jìn)口糖漿的影響，可能延緩進(jìn)口節(jié)奏，給國內(nèi)糖價支撐。但國內(nèi)新榨季全面開榨， 供應(yīng)逐漸增加，需求淡季的影響下，預(yù)計(jì)后市糖價穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。 

交易策略：操作上，建議鄭糖2501合約短期偏空對待。 

研究員 ：許方莉

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