行情回顧：本周鄭棉主力2501合約價(jià)格下跌，周度跌幅約0.64%。 

行情展望：據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，11月14日止當(dāng)周，2024/25年度美國(guó)棉 花出口銷售凈增31.85萬(wàn)包，創(chuàng)市場(chǎng)年度高位，較前周增長(zhǎng)108%，較前4周平均水平 增長(zhǎng)72%；2024/25年度美國(guó)棉花出口裝運(yùn)量14.82萬(wàn)包，較前周增加32%，較前4周 平均水平增加21%。當(dāng)周美國(guó)棉花出口簽約量、裝運(yùn)均增加明顯，出口銷售數(shù)據(jù)表 現(xiàn)強(qiáng)勁。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：主產(chǎn)區(qū)籽棉收購(gòu)基本結(jié)束，軋花廠累計(jì)加工量已超340萬(wàn)噸，市 場(chǎng)供應(yīng)處于寬松局面。進(jìn)口方面，10月棉花進(jìn)口量環(huán)比連續(xù)四個(gè)月減少，刷新今年 以來(lái)最低水平，考慮到當(dāng)前訂單有限，且國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口積極性不足。 消費(fèi)端，下游傳統(tǒng)消費(fèi)處于淡季，紡企開(kāi)機(jī)持續(xù)走低，采購(gòu)原料意愿不足。整體上， 當(dāng)前市場(chǎng)缺乏明確指引，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)趨于震蕩，關(guān)注市場(chǎng)訂單及宏觀因素?cái)_動(dòng)。 

策略建議，操作上，鄭棉2501合約短期觀望。

研究員 ：許方莉

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