行情回顧：本周鄭棉主力2505合約下跌，周度跌幅約1.76%。 

行情展望：據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，12月5日止當(dāng)周，2024/25年度美國(guó)棉花 出口銷售凈增15.3萬(wàn)包，較前周減少10%，較前4周平均水平減少37%；2024/25年 度美國(guó)棉花出口裝運(yùn)量13.74萬(wàn)包，較前周減少13%，較前4周平均水平增加0%。當(dāng) 周美國(guó)棉花出口簽約量大幅減少，出口銷售數(shù)據(jù)凸顯疲軟。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：2024/25年度 棉花采摘結(jié)束，棉花成本固化，新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)價(jià)格在6.25-6.30元/公斤，北 疆收購(gòu)價(jià)6.2-6.3元/公斤，另外全國(guó)棉花價(jià)格進(jìn)度快于去年同期，加工量在500萬(wàn)噸 左右。終端消費(fèi)，11月紡織服裝出口額同比維持增長(zhǎng)趨勢(shì)，由于下游紡企陸續(xù)有春 節(jié)前訂單，但對(duì)原料的補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能仍不足。另外2024年11月，中國(guó)棉紡織行業(yè)采購(gòu)經(jīng) 理人指數(shù)（PMI）為45.05%，較上月下降15.97個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)兩月升至景氣區(qū)間 之后再度滑落。棉紡織行業(yè)對(duì)后市信心仍不足，且市場(chǎng)棉花庫(kù)存壓力持續(xù)增加，預(yù) 計(jì)短期棉價(jià)趨于弱勢(shì)震蕩，關(guān)注市場(chǎng)訂單情況。 

策略建議，操作上，鄭棉2505合約短期偏弱看待。

研究員 ：許方莉

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