行情回顧：本周大連玉米期貨震蕩回落。主力2505合約收盤價為2184元/噸，較上周-30元/噸。 

行情展望：USDA報告顯示，美國2024/25年度玉米庫存預(yù)估為17.38億蒲式耳，低于11月的19.38 億蒲式耳，也低于市場預(yù)期的19.06億蒲，報告有所利好，提振美玉米收漲。不過，美玉米集中上 市，階段性供應(yīng)壓力相對較高，且近來巴西和阿根廷頻繁降雨，提升了下一年度玉米的產(chǎn)量前， 限制其價格表現(xiàn)。國內(nèi)方面，東北地區(qū)氣溫同比偏高，潮糧難以保存，部分存放條件欠佳的玉米 霉變升高，種植戶出貨較為積極。中儲糧多地儲備庫陸續(xù)增收，但是收購指標(biāo)嚴(yán)格，多數(shù)上市糧 源霉變及毒素指數(shù)不達(dá)標(biāo)，只能流入北方港口及深加工企業(yè)，飼企采購謹(jǐn)慎，多數(shù)企業(yè)備貨意向 偏弱，維持滾動性補(bǔ)庫的節(jié)奏，部分深加工企業(yè)繼續(xù)下調(diào)價格。華北黃淮產(chǎn)區(qū)市場流通糧源多以 潮糧為主，種植戶有變現(xiàn)需求，出糧積極性偏高，本地貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，飼料以及深加工企 業(yè)集中建庫較為謹(jǐn)慎，深加工企業(yè)到貨超過日常生產(chǎn)所需，多數(shù)價格保持相對穩(wěn)定，部分企業(yè)價 格窄幅下調(diào)。盤面來看，玉米維持低位偏弱震蕩。 

策略建議：暫且觀望或短線參與為主。

研究員 ：許方莉

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