行情回顧：本周鄭棉主力2505合約上漲，周度漲幅約0.78%。 

行情展望：巴西棉播種進(jìn)度較去年同期稍慢。據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國(guó)家商品供應(yīng)公 司CONAB，截至12月22日，巴西棉花播種率為19.92%，上周為12.2%，去年同期 為21.8%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隨著棉花加工量加大，近期部分機(jī)構(gòu)上調(diào)棉花產(chǎn)量，商業(yè)庫(kù) 存處于相對(duì)高位，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足。需求方面，下游紡織廠(chǎng)多按需采購(gòu)，市場(chǎng)信 心略不足。內(nèi)外銷(xiāo)市場(chǎng)需求同比仍偏弱，紗布廠(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)情況仍顯不佳，中小紡企存在 提前放假計(jì)劃。另外下游終端出口訂單表現(xiàn)不及預(yù)期，市場(chǎng)多擔(dān)心進(jìn)口關(guān)稅問(wèn)題。 總體上，供強(qiáng)需弱格局不改的情況下，且無(wú)利好消息面支撐，短期棉價(jià)弱勢(shì)震蕩可 能。關(guān)注年前補(bǔ)貨情況。 

策略建議，操作上，鄭棉2505合約短期偏弱看待。

研究員 ：許方莉

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