行情回顧：本周棕櫚油主力2505合約下跌，收跌2.91%，收報8530元/噸。 

行情展望：據(jù)馬來西亞棕櫚油協(xié)會（MPOA）發(fā)布的數(shù)據(jù)， 2024年12月1-31日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量 環(huán)比下降11.87% ，產(chǎn)量下降符合季節(jié)減產(chǎn)規(guī)律，疊加前期季雨天氣等不利影響，產(chǎn)量保持下滑趨 勢。與此同時，ITS、SGS、ASA 調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示 12 月出口環(huán)比分別為-7.8%、+1.9%、 -2.5% ，出 口需求有所分歧。印尼方面B40實施仍有一個半月過渡期，政策多變，資金減倉觀望。從需求側(cè)來 看，產(chǎn)地報價有所下降，進(jìn)口利潤有所修復(fù)，不過年關(guān)將近，下游備貨積極性不高。總體而言， B40實施進(jìn)步不及預(yù)期利空消化，市場驅(qū)動偏向基本面情況，供應(yīng)偏緊對棕油價格具有較強(qiáng)支撐， 但豆棕價差倒掛仍較大，性價比不高，預(yù)計棕櫚油行情以震蕩為主。重點(diǎn)關(guān)注印尼B40生物柴油政 策實施進(jìn)度、產(chǎn)地政策及產(chǎn)量、出口數(shù)據(jù)變化。 

策略建議：政策多變，震蕩為主。

研究員 ：柳瑜萍

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