供應(yīng)端，二次育肥入場(chǎng)減少，加之五一假期臨近，部分養(yǎng)殖端和二育出欄大豬，出欄均重 提高。標(biāo)肥價(jià)差由負(fù)轉(zhuǎn)正，且飼料原料價(jià)格上漲，二育風(fēng)險(xiǎn)提高，關(guān)注前期二育出欄情況，供應(yīng)后移 產(chǎn)生的壓力或逐漸顯現(xiàn)。根據(jù)生豬養(yǎng)殖周期，二三季度對(duì)應(yīng)母豬產(chǎn)能處于增產(chǎn)周期，中期供應(yīng)壓力趨 增。需求端，上周屠宰廠開(kāi)工率再度上升，臨近五一假期，后期終端需求或有所好轉(zhuǎn)，開(kāi)工率或保持 微增趨勢(shì)，且少數(shù)地區(qū)被動(dòng)入庫(kù)現(xiàn)象猶存。生豬主力合約基差從深度貼水回縮至相對(duì)正常范圍，短期 供需博弈，生豬價(jià)格震蕩運(yùn)行，不過(guò)中期基本面偏空，預(yù)計(jì)后市重心小幅下移。

研究員 ：柳瑜萍

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