價(jià)格：截止2024年7月12日收盤(pán)，PP2409合約報(bào)7689元/噸，較上周收盤(pán)-0.70%。本周宏觀預(yù)期偏弱，期 價(jià)回吐上周漲幅后回歸合理區(qū)間。 

基本面：供應(yīng)端，本周產(chǎn)能利用率+0.16%至72.81%；產(chǎn)量+0.23%至65.08萬(wàn)噸。本周期內(nèi)茂名石化、鎮(zhèn)海 煉化、惠州立拓、河北海偉等裝置重啟，雖有部分裝置臨停，產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率仍上升。需求端，淡季背景 下PP需求延續(xù)疲勢(shì)，高溫、雨水天氣打壓下游開(kāi)工，本周PP下游行業(yè)平均開(kāi)工下降0.53個(gè)百分點(diǎn)至49.08% 庫(kù)存方面，中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量環(huán)比-3.36%至71.11萬(wàn)噸。其中，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存受裝置大面積檢修影響 環(huán)比-3.51%；下游工廠剛需消耗，貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比-3.87%；港口庫(kù)存受運(yùn)價(jià)回落、出口商積極安排裝船影 響環(huán)比-1.15%。成本端，油價(jià)偏弱，油制PP理論成本跌至8892元/噸附近；煤制PP理論成本穩(wěn)定在7913元/ 噸附近。 

展望：從檢修計(jì)劃看，下周中韓石化20萬(wàn)噸、京博聚烯烴40萬(wàn)噸裝置檢修，疊加本周停車裝置影響擴(kuò)大， 預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率下降；高溫、降雨天氣持續(xù)壓抑下游開(kāi)工，淡季背景下需求難有起色；庫(kù)存預(yù)計(jì)小幅 去化，供應(yīng)壓力緩解；成本方面，煤制成本預(yù)期維穩(wěn)，油制成本預(yù)計(jì)受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期影響走強(qiáng)。下周預(yù)計(jì) PP供需雙弱，后市震蕩看待。下方考驗(yàn)7650附近支撐，上方測(cè)試7800附近壓力，操作上建議波段交易。 

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：徐天澤

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