價(jià)格：截至2024年7月26日收盤，PP2409合約報(bào)7607元/噸，較上周收盤-0.41%。供需弱平衡，宏觀缺乏 利好推動，期價(jià)震蕩偏弱。 

基本面：供應(yīng)端，本周神華寧煤、青島大煉油等裝置檢修，中天合創(chuàng)、中韓石化等裝置回歸，產(chǎn)能利用率環(huán) 比+0.49%至73.15%，產(chǎn)量環(huán)比+0.68%至65.30萬噸。需求端，淡季延續(xù)，宏觀無利好驅(qū)動，但PP注塑及 PP透明行業(yè)因庫存緊張加大開工，導(dǎo)致下游整體開工率+0.17%至48.63%。庫存方面，截至7月24日，中國 聚丙烯商業(yè)庫存總量+2.56%至71.03萬噸。其中，生產(chǎn)企業(yè)庫存+5.22%，貿(mào)易商庫存-4.01%，港口庫存2.35%。產(chǎn)量上升疊加下游采購疲軟，生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比上升；庫存向下轉(zhuǎn)移受阻疊加下游剛需消耗，貿(mào)易 商庫存環(huán)比下降；出口成本與部分航線運(yùn)價(jià)下跌，出口貿(mào)易商積極出貨，港口庫存去化。成本端，截至7月 25日，油制PP理論成本在8629元/噸附近；煤制PP理論成本在7944元/噸附近。 

展望：下周神華寧煤、京博聚烯烴等裝置回歸，本周回歸的中天合創(chuàng)等裝置影響擴(kuò)大，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用 率上升；高溫、降雨天氣延續(xù)，雖8月下旬下游開工率有上升預(yù)期，但短期內(nèi)預(yù)計(jì)維持低位；庫存預(yù)計(jì)去化 緩慢，庫存壓力不大。下周預(yù)計(jì)PP預(yù)計(jì)延續(xù)供需弱平衡狀態(tài)。下方考驗(yàn)7500附近支撐，上方測試7700附近 壓力，操作上建議波段交易。

研究員：黃青青

期貨從業(yè)資格號F3004212

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0012250

助理研究員：徐天澤

期貨從業(yè)資格號F03133092

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