價(jià)格：截至2024年12月20日收盤，V2501合約報(bào)4999元/噸，較上周收盤-1.04%。供需基本面偏弱，PVC主力 震蕩走跌。 

基本面：供應(yīng)端，周韓華化學(xué)40萬(wàn)噸裝置重啟，西南一套10萬(wàn)噸裝置臨停1天，華北部分裝置負(fù)荷提升，產(chǎn)能 利用率環(huán)比+0.11%至79.61%。其中，電石法產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.58%至80.78%，乙烯法產(chǎn)能利用率環(huán)比1.19%至76.32%。需求端，下游淡季延續(xù)，管材、型材開(kāi)工均不足四成。庫(kù)存方面，截至12月19日，PVC社 會(huì)庫(kù)存環(huán)比上周-2.20%至46.65萬(wàn)噸，仍處于歷史同期高位。成本方面，本周部分地區(qū)電石市場(chǎng)價(jià)格上漲，電 石法全國(guó)平均成本環(huán)比+0.13%至5651.53元/噸；人民幣匯率穩(wěn)定，乙烯CFR東北亞下降20元/噸，導(dǎo)致乙烯法 全國(guó)平均成本環(huán)比-0.54%至5905.78元/噸。本周電石法PVC現(xiàn)貨價(jià)格走跌，電石法利潤(rùn)虧損加深；乙烯法現(xiàn)貨 價(jià)格穩(wěn)定、利潤(rùn)小幅修復(fù)。 

展望：12月下旬暫無(wú)計(jì)劃停車裝置，本周重啟裝置影響擴(kuò)大，華中、華北地區(qū)部分裝置計(jì)劃提升負(fù)荷，預(yù)計(jì)產(chǎn) 能利用率同期高位上升。國(guó)內(nèi)淡季需求持續(xù)偏弱，海外需求受競(jìng)爭(zhēng)加劇、印度反傾銷稅壓制，關(guān)注12月下旬印 度BIS認(rèn)證最新消息。下周國(guó)內(nèi)部分電石裝置復(fù)產(chǎn)，國(guó)際乙烯供應(yīng)偏緊預(yù)計(jì)逐步緩解，成本支撐或受削弱。短 期內(nèi)基本面難以得到改善，PVC預(yù)計(jì)延續(xù)底部震蕩行情。PVC主力即將換月至V2505合約，V2501下方關(guān)注 4900附近支撐，上方關(guān)注5100附近壓力；V2505下方關(guān)注5200附近支撐，上方關(guān)注5400附近壓力。

研究員：黃青青

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助理研究員： 徐天澤

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