新華社陳云富：過(guò)去十年期貨市場(chǎng)上的兩大重要轉(zhuǎn)變
時(shí)間：2019-11-05 09:47瀏覽次數(shù)：17011來(lái)源：陳云富，新華社上海分社經(jīng)濟(jì)信息部副主任
今年是上海期貨交易所成立20周年，在這一重要時(shí)點(diǎn)，突然發(fā)現(xiàn)，我和交易所的“聯(lián)系”已超過(guò)10年。相與十年親且舊，某種程度上，可以算“半個(gè)”上期的同行者。
參與期貨市場(chǎng)報(bào)道的十年，是我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)生巨大變化的十年：相比老一輩口中這一市場(chǎng)曾經(jīng)的混亂、充斥著各種的故事，過(guò)去的十年，期貨市場(chǎng)新品種不斷上市，功能不斷發(fā)揮，并經(jīng)歷兩大重要轉(zhuǎn)變：從量變到質(zhì)變、從本土走向世界。
而在一個(gè)個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，上期所借創(chuàng)新之力、領(lǐng)行業(yè)之先、得市場(chǎng)之贊。
2018年1月在西南某地采訪(fǎng)2017年扶貧工作績(jī)效
說(shuō)起來(lái)，我對(duì)期貨報(bào)道的興趣源于對(duì)所安排條線(xiàn)的無(wú)知。
那是2008年10月6日，對(duì)于很多老期貨人來(lái)說(shuō)，是一個(gè)值得“玩味”的日子，而對(duì)于我來(lái)說(shuō)，則是一個(gè)新的開(kāi)始。
這一天是領(lǐng)導(dǎo)安排我跑期貨報(bào)道后第一次看盤(pán)。作為新聞專(zhuān)業(yè)的畢業(yè)生，我原本想跑的條線(xiàn)是股市報(bào)道，在大學(xué)的時(shí)候還做了一些知識(shí)的儲(chǔ)備。
當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)安排我跑期貨的時(shí)候，說(shuō)實(shí)話(huà)還是有些失落的，畢竟周邊的人似乎沒(méi)人明白什么是期貨。
節(jié)后第一天收盤(pán)，市場(chǎng)的成交少得可憐、行情還沒(méi)有波動(dòng)，我心想：難怪外界對(duì)這一市場(chǎng)沒(méi)什么關(guān)注，除了品種和老百姓的距離較遠(yuǎn)外，交易情況也表明這一市場(chǎng)的地位。
當(dāng)我把第一印象告訴一位老期貨的時(shí)候，至今我都記得他驚訝的表情，他告訴我說(shuō)：“陳記者，這可能是你碰到的有史以來(lái)最大一波行情！”
后面的市場(chǎng)印證了他的判斷，由于金融海嘯席卷全球，境外市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)假期間休市大幅跌，國(guó)內(nèi)開(kāi)市后多個(gè)品種在節(jié)后補(bǔ)跌導(dǎo)致連續(xù)跌停，到10月中下旬，一些品種甚至還出現(xiàn)跌停板。
雖然期貨市場(chǎng)以連續(xù)單邊大跌迎接我的期貨報(bào)道生涯，一開(kāi)始要連續(xù)寫(xiě)報(bào)道，對(duì)于小白來(lái)說(shuō)，很狼狽也很被動(dòng)，但這一事件對(duì)我的“刺激”也是巨大的：我一直覺(jué)得，客觀、準(zhǔn)確是新聞?dòng)浾叩牡拙€(xiàn)，如果自己感到被動(dòng)，寫(xiě)報(bào)道跌跌撞撞、對(duì)報(bào)道對(duì)象懵懵懂懂，寫(xiě)出來(lái)的報(bào)道一定不會(huì)合格，因?yàn)槟憧隙私獾貌粔蛏钊?、不夠接近事?shí)的真相。
為了解期貨，解決腦海中一個(gè)個(gè)的問(wèn)號(hào)，就和期貨“杠”上了！上期所新聞部的同志們，包括韓云、李赟、章文峰等等同志都給了很多幫助，余總、謝總和楊總也為采訪(fǎng)提供了很多便利，加深了對(duì)期貨的認(rèn)識(shí)，也認(rèn)識(shí)了很多大咖。
隨著上市品種的不斷增多，市場(chǎng)功能不斷提升，期貨的作用不斷凸顯，一系列新的問(wèn)號(hào)也在不斷涌現(xiàn)，比如為什么新品種上市前不少業(yè)界爭(zhēng)議很大但過(guò)一段時(shí)間似乎又銷(xiāo)聲匿跡了？期貨給行業(yè)帶來(lái)的變化怎么體現(xiàn)？期貨市場(chǎng)究竟是投機(jī)者多了好還是國(guó)外這種機(jī)構(gòu)占比高的模式更好？油氣市場(chǎng)改革如果有期貨會(huì)怎么樣......
正是一個(gè)個(gè)的問(wèn)號(hào)催生出一篇篇期貨市場(chǎng)相關(guān)的報(bào)道，當(dāng)然作為國(guó)社記者，一個(gè)個(gè)問(wèn)號(hào)也提煉出一條條的政策建議，這些政策建議不少都陸續(xù)得到落地實(shí)施，成為行業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的助推劑。
習(xí)總書(shū)記在勉勵(lì)科技工作者的時(shí)候曾提出廣大科技工作者要把論文寫(xiě)在祖國(guó)的大地上，我想新聞工作者，除了記錄新時(shí)代，把作品寫(xiě)在祖國(guó)大地上也應(yīng)該作為一大理想。
在當(dāng)今媒體快速的“新陳代謝”環(huán)境下，作為一名還在一線(xiàn)采訪(fǎng)報(bào)道的老記者，我想我可以斗膽用幾個(gè)關(guān)鍵詞談?wù)剬?duì)上期所的印象。
第一個(gè)關(guān)鍵詞是“務(wù)實(shí)”。近年隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，大宗商品市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，期貨的交易量也迅速躍升，上期所更是連續(xù)多年位居全球最大商品期貨衍生品市場(chǎng)，但在采訪(fǎng)中，“上期人”更多談“下一步”、談“現(xiàn)在”，很少談成績(jī)，凡是過(guò)往,皆為序章。
從業(yè)務(wù)部門(mén)到之前對(duì)楊總、宋總的多次采訪(fǎng)，聽(tīng)到最多的還是如何完善投資者結(jié)構(gòu)？如何幫助實(shí)體企業(yè)利用好期貨工具？交易所在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中還在考慮什么舉措？姜書(shū)記上任來(lái)，上市了很多新品種，媒體記者更加忙碌起來(lái)，但印象中提得最多的是落實(shí)“一主兩翼”戰(zhàn)略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及建成一流交易所。
事實(shí)上，近年國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)早已不是清理整頓前的混亂景象，不僅經(jīng)受住全球金融危機(jī)的考驗(yàn)，實(shí)體企業(yè)對(duì)衍生工具的運(yùn)用也更熟練，按常清教授的話(huà)說(shuō)，經(jīng)歷清理整頓后建立起來(lái)的具有中國(guó)特色期貨市場(chǎng)，規(guī)則體系能夠承載任意新品種的上市沖擊，即使金融期貨類(lèi)的品種也不例外。
金融科技的發(fā)展還會(huì)讓市場(chǎng)面臨新的挑戰(zhàn)，但期貨市場(chǎng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)無(wú)疑更穩(wěn)固了。在這些基礎(chǔ)性制度中，連續(xù)交易、做市商、境外交割品牌注冊(cè)、有價(jià)證券沖抵保證金、ETF等等創(chuàng)新制度，上期所都領(lǐng)行業(yè)之先。
第二是“人才”。在記者的采訪(fǎng)活動(dòng)中，見(jiàn)到最多的就是人，印象中關(guān)于期貨關(guān)于大宗商品的不少采訪(fǎng)對(duì)象中都有“上期背景”，不論是在其他交易市場(chǎng)或場(chǎng)所的管理層，還是活躍在大宗商品貿(mào)易、研究等期貨相關(guān)領(lǐng)域的資深專(zhuān)家，“上期經(jīng)歷”者眾，博士后工作站出來(lái)的更多。
我想其中的解釋?zhuān)亲鳛橐凰€年輕的交易所，不僅自身集聚了大量的人才，也為行業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)輸送了大批優(yōu)秀的人才。設(shè)計(jì)出的產(chǎn)品、規(guī)則符合市場(chǎng)實(shí)際，產(chǎn)品面世前市場(chǎng)地位就已經(jīng)決定了。
第三是“專(zhuān)業(yè)”和“高效”。不得不提的是原油期貨的上市，2018年3月26日，國(guó)際化的原油期貨正式掛牌上市，拉開(kāi)了中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的序幕，也讓期貨市場(chǎng)真正開(kāi)啟從“中國(guó)市場(chǎng)”誕生“中國(guó)價(jià)格”的征程。
作為備受關(guān)注的全球第一大宗商品，原油期貨還是更廣泛的公眾關(guān)注期貨市場(chǎng)的一個(gè)新的開(kāi)始，社會(huì)公眾更多關(guān)心“上海油”是否會(huì)影響成品油價(jià)格，是否會(huì)成為與紐約、倫敦齊名的定價(jià)中心，顯然原油期貨的上市肩負(fù)多重“使命”。
事實(shí)上，原油期貨盡管籌備多年，但較長(zhǎng)時(shí)間都爭(zhēng)議不斷，比如計(jì)價(jià)貨幣、現(xiàn)貨市場(chǎng)的短板......直到2013年上海自貿(mào)區(qū)成立，才確立了一種新的路徑，期間的海關(guān)、稅收、貨幣等等政策配套調(diào)整，相當(dāng)于重新建立一整套對(duì)外開(kāi)放市場(chǎng)規(guī)則框架，但到2014年、2015年，交易所即表示“準(zhǔn)備好了”，足見(jiàn)專(zhuān)業(yè)和高效。
另外，記者也常常會(huì)面對(duì)很多“十萬(wàn)火急”的情況，無(wú)論是交易所相關(guān)的突發(fā)事件還是相關(guān)報(bào)道需要交易所配合的情況，新聞部小伙伴們都迅速響應(yīng)，及時(shí)提供相關(guān)的材料，保障了記者的及時(shí)發(fā)稿。
實(shí)際上，對(duì)突發(fā)的應(yīng)對(duì)，最能檢驗(yàn)一個(gè)組織的效率，新聞部是一個(gè)“窗口”，媒體通過(guò)這扇窗，可見(jiàn)交易所的“戰(zhàn)斗力”。
小眾市場(chǎng)？中國(guó)價(jià)格“扛起”重要使命
在外界看來(lái)，“套保巨虧”、“助漲助跌”似乎是大宗商品市場(chǎng)揮之不去的兩大“壞印象”。
這一方面是由于20世紀(jì)90年代初，期貨市場(chǎng)不規(guī)范發(fā)展給大眾造成的不良印象；另一方面也源于期貨市場(chǎng)的核心功能并不是創(chuàng)造財(cái)富，加上相對(duì)復(fù)雜的規(guī)則制度，很難真正為大眾了解認(rèn)知。于是，期貨市場(chǎng)在大眾眼中是個(gè)“壞孩子”，走過(guò)的發(fā)展歷程也是個(gè)“苦孩子”。
但隨著清理整頓和“期貨人”的不斷努力，以及上市品種增多對(duì)行業(yè)不斷重塑，市場(chǎng)影響越來(lái)越大、功能不斷得到提升，加上市場(chǎng)逐漸開(kāi)放，這一“刻板”的形象也在改變。
促成這些改變的，上期所的探索無(wú)疑走在最前面。比如對(duì)“買(mǎi)啥啥漲、賣(mài)啥啥跌”的抱怨，核心癥結(jié)是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)缺乏定價(jià)影響力，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)往往成為國(guó)際大宗商品定價(jià)中的“中國(guó)因素”，被肆意炒作。
而以國(guó)際化的原油期貨品種為開(kāi)端，正式啟動(dòng)了破解這一問(wèn)題的征程。通過(guò)引入海外的投資者，增強(qiáng)中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格在行業(yè)的代表性和公信力，無(wú)疑會(huì)使中國(guó)價(jià)格更客觀、全面反映中國(guó)市場(chǎng)的影響力。
目前，原油期貨的對(duì)外開(kāi)放模式已復(fù)制推廣，20號(hào)膠等品種也都上市交易，交易所還在推動(dòng)現(xiàn)有成熟品種的國(guó)際化。
未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)陸續(xù)向海外市場(chǎng)開(kāi)放，中國(guó)價(jià)格的代表性無(wú)疑會(huì)更強(qiáng)，公信力也會(huì)更高，世界對(duì)中國(guó)價(jià)格的運(yùn)用也會(huì)越來(lái)越普遍。
期貨市場(chǎng)其實(shí)業(yè)已不再“小眾”。盡管這一市場(chǎng)目前只有數(shù)千億保證金、數(shù)百萬(wàn)投資者參與，但期貨市場(chǎng)背后承載的是數(shù)百萬(wàn)億元規(guī)模的現(xiàn)貨市場(chǎng)，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，影響力和資源配置力都不“小”。
但要讓“小眾市場(chǎng)”真正成為“大眾市場(chǎng)”，交易所一線(xiàn)監(jiān)管、市場(chǎng)組織作用至關(guān)重要，尤其在提升產(chǎn)業(yè)及機(jī)構(gòu)投資者比重，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力上。此前，上期所在“三五規(guī)劃”中提出“一主兩翼”戰(zhàn)略，在發(fā)展“做優(yōu)、做精、做強(qiáng)商品期貨”這一主線(xiàn)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)商品期貨期權(quán)、指數(shù)等其他衍生品和倉(cāng)單交易平臺(tái)“兩翼齊飛”。
以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)來(lái)說(shuō)，這一平臺(tái)正是為促進(jìn)期現(xiàn)結(jié)合、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力所做的一套及時(shí)的“加法”。
倉(cāng)單交易平臺(tái)打通了期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“最后一公里”，成為期貨市場(chǎng)服務(wù)向現(xiàn)貨市場(chǎng)延伸的“抓手”，這一平臺(tái)以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單為起步，逐步開(kāi)展非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單及場(chǎng)外衍生品交易，無(wú)疑將大大補(bǔ)足期貨市場(chǎng)服務(wù)現(xiàn)貨領(lǐng)域的短板，開(kāi)創(chuàng)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新未來(lái)。
一位早期參與期貨市場(chǎng)建設(shè)的專(zhuān)家曾表示，期貨市場(chǎng)引入國(guó)內(nèi)初期曾提出過(guò)“三步走”的設(shè)想：第一步建立期貨交易所并進(jìn)行品種交易試點(diǎn)；第二步雙軌合一完成價(jià)格的改革，形成國(guó)內(nèi)統(tǒng)一商品市場(chǎng)價(jià)格體系；第三步則推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，建成全球定價(jià)中心。
20年的篳路藍(lán)縷，交易所正是以一個(gè)個(gè)的實(shí)際行動(dòng)、探索，踐行著市場(chǎng)發(fā)展的初心和使命。20年正青春，祝愿交易所在未來(lái)的發(fā)展中邁步新征程，再續(xù)新篇章。
（作者：陳云富，新華社上海分社經(jīng)濟(jì)信息部副主任）
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