第六式 羝羊觸蕃
   羝羊觸蕃出自《易經(jīng)·大壯卦》，辭曰：“羝羊觸藩，贏其角。”《象》曰：“羝羊觸藩，不能退，不能邃?！币馑际枪虻慕抢p在籬笆上，比喻進(jìn)退兩難。

   圖為賣出跨式期權(quán)策略盈虧
   市場(chǎng)在大跌后的修復(fù)期和一段上漲后的橫盤期，往往難上難下，長(zhǎng)時(shí)間處于區(qū)間振蕩狀態(tài)。無論是股票，還是期貨，對(duì)于這種“羝羊觸蕃”式的小幅振蕩行情都沒有好的辦法，只能期待變盤。但期權(quán)作為一種“三維”交易工具，有一種策略可以適用這種振蕩行情，這種策略就是賣出跨式期權(quán)策略。投資者同時(shí)賣出相同執(zhí)行價(jià)的平值認(rèn)購期權(quán)與平值認(rèn)沽期權(quán)，獲得兩份權(quán)利金收益。當(dāng)然，投資者運(yùn)用此策略時(shí)，裸賣出兩份期權(quán)，并沒有現(xiàn)貨頭寸作保護(hù)，所以風(fēng)險(xiǎn)比較大，一定要做好風(fēng)險(xiǎn)管理，防止行情大幅波動(dòng)造成的大幅虧損。
   招式要領(lǐng)：審時(shí)度勢(shì)。
   第七式 履霜冰至
   履霜冰至出自《易經(jīng)·坤卦》初六，辭曰：“履霜，堅(jiān)冰至?！辈鹊搅怂?，那么離大冰雪就不遠(yuǎn)了。此卦講的是冰凍三尺，非一日之寒，做事要有循序漸進(jìn)之心。很多期權(quán)投資者對(duì)收益預(yù)期過高，期待一夜暴富，認(rèn)為高杠桿一定要對(duì)應(yīng)高收益。其實(shí)，期權(quán)和其他金融衍生品一樣，都是投資者互相博弈的零和游戲，那些抱著一夜暴富思想進(jìn)入投資市場(chǎng)參與交易的人，因?yàn)椴蛔⒅仫L(fēng)險(xiǎn)控制和資金管理，絕大部分最終帶著悔恨離開了市場(chǎng)。期權(quán)交易者首先要降低盈利預(yù)期，做好資金管理，例如作為期權(quán)買方，不要一次投入全部資金，而應(yīng)分批建倉，把資金分成5份或10份，每次建倉1份，只要有一波比較大的趨勢(shì)行情，收益就有幾倍或十幾倍，完全可以覆蓋前面幾次的虧損。我們來看看上證50ETF期權(quán)3月份到8月份的收益情況，每次選擇在行權(quán)日前一天建倉下個(gè)月的平值期權(quán)合約。

   由上表可以看出，3月份的一份資金全部虧損，但4月份盈利1.63倍，足夠覆蓋3月份的虧損，而5月份盈利6.13倍?？梢?，即使作為勝率不高的買方，如果做好資金管理，步步為營(yíng)，也能長(zhǎng)期獲利。
   招式要領(lǐng)：分批建倉。
   第八式 神龍擺尾
   神龍擺尾本名履虎尾，履即踏?！兑捉?jīng)·履卦》六三，辭曰：“眇能視，跛能履，履護(hù)尾，咥人，兇?！币馑际钦f，人瞎了一只眼睛還能看見東西，瘸了一條腿還能走路，但是如果不小心踏上了老虎的尾巴，就會(huì)被它吃掉。期權(quán)在最后行權(quán)日當(dāng)天的“末日行情”無疑猛于虎，在到期日當(dāng)天，如果碰上標(biāo)的物有大波動(dòng)，當(dāng)月的平值期權(quán)合約波動(dòng)會(huì)很大。如果抓住機(jī)會(huì)，做對(duì)方向，一天就能盈利幾十倍，但如果不幸做反方向，那將損失慘重，可能當(dāng)天就會(huì)虧完所有資金。比如2016年7月27日到期日當(dāng)天沽7月2200，該合約由上一交易日的收盤價(jià)6元暴漲至盤中最高229元，漲幅達(dá)37倍，但是尾盤跌了83.33%，一念天堂，一念地獄。
   招式要領(lǐng)：火中取栗。
   第九式 損則有孚
   損則有孚出自《易經(jīng)·損卦·損》，辭曰：“損，有孚，元吉?！睋p就是不利，損失，孚就是信用。本句是說雖然遭受了損失，但如果堅(jiān)守信用，依然是吉利的。為什么遭受了損失還是吉利的呢？我們不得不佩服古人的智慧。投資者遇到行情向持倉不利的方向變化是常有的事，這時(shí)專業(yè)投資者和業(yè)余投資者的反應(yīng)就高下立判。專業(yè)投資者不管行情如何變化，都會(huì)堅(jiān)守交易紀(jì)律，該調(diào)倉調(diào)倉，該止損止損，果斷堅(jiān)決；業(yè)余投資者往往驚慌失措，或者抱有幻想，死扛到底，或者錯(cuò)誤加倉，逆勢(shì)抄底，最終落得大虧。期權(quán)交易中，一旦觸及止損點(diǎn)，一定要馬上堅(jiān)決平倉，不要寄希望標(biāo)的會(huì)反向回來，以為還有翻盤機(jī)會(huì)，否則很可能面臨更大的虧損，也不要顧慮之前的投入而不愿意承擔(dān)虧損，這些已是沉沒成本，不應(yīng)成為決策的絆腳石，果斷止損后等待下一次交易機(jī)會(huì)。投資者應(yīng)牢記收益是風(fēng)險(xiǎn)控制后的自然產(chǎn)物，細(xì)細(xì)品味“損則有孚”這句話中的傳統(tǒng)智慧。
   招式要領(lǐng)：堅(jiān)決止損。

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