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【數(shù)據(jù)分析】滬鉛斷崖式去庫，后市庫存降幅將有緩沖

時(shí)間：2024-01-31 09:03瀏覽次數(shù)：6334來源：本站

據(jù)SMM顯示，截至1月29日，SMM鉛錠五地社會(huì)庫存總量至4.35萬噸，較上周四(1月25日)持穩(wěn):較上周一(1月22日)減少0.25萬噸，處于6個(gè)月以來的新低。

1月以來，鉛錠社庫不斷下跌，在1月中旬時(shí)更是呈現(xiàn)斷崖式下降，主要原因，在月初時(shí)，多地原生鉛冶煉企業(yè)檢修增多，且再生鉛主要生產(chǎn)地受到重污染天氣預(yù)警，減產(chǎn)較大，鉛錠供應(yīng)進(jìn)一步收緊，而元旦后下游企業(yè)恢復(fù)常規(guī)采購，節(jié)后補(bǔ)庫較多，鉛錠社會(huì)庫存延續(xù)降勢。月中，部分原生鉛治煉企業(yè)檢修后有所恢復(fù)，加上再生鉛治煉企業(yè)在環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后恢復(fù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)有所增加，而在滬鉛強(qiáng)勢持續(xù)上漲下，期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大，部分持貨商交倉意原上升，在交割日臨近下，交割品牌移庫交倉導(dǎo)致社庫轉(zhuǎn)增。隨后，原生鉛煉廠檢修維持，安徽地區(qū)再生鉛煉廠環(huán)保限產(chǎn)再現(xiàn)，再生鉛煉廠限產(chǎn)頻繁，加上有小部分煉廠進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，再生鉛供應(yīng)缺口擴(kuò)大，同時(shí)，下游鉛蓄電池企業(yè)處于春節(jié)備庫時(shí)段，鉛錠交割后貨源流出就被下游采購消化，鉛綻社會(huì)庫存隨之下降。直到月末，鉛錠社會(huì)庫存下降趨勢仍然維持，不過鉛價(jià)相對高位，下游接受度較差，加上在下游企業(yè)春節(jié)前備庫陸續(xù)完成下，下游企業(yè)將進(jìn)入較為集中放假時(shí)段，且物流減少，鉛錠社會(huì)庫存大幅去庫趨勢結(jié)束。后續(xù)下游企業(yè)放假持續(xù)進(jìn)行，而部分再生鉛與原生鉛廠同樣有計(jì)劃放假或者檢修，將供需雙降，短期內(nèi)庫存變動(dòng)空間不大，小幅累庫或持穩(wěn)為主，矛盾不大下或?qū)⑹箿U期價(jià)震蕩為主。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

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助理研究員：

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王凱慧期貨從業(yè)資格號F03100511

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