時間:2019-07-10 08:23瀏覽次數(shù):11307來源:期貨日報 作者:袁帥
期貨市場是一個集中交易市場,交易對手方的資金、信息、預期在這里交匯,從而形成現(xiàn)在的價格(即時價格)。市場上所有的研究員和交易員都以價格未來的變化為研究對象,并以解決問題為目標,價格可謂期貨市場的核心問題。
一般而言,大部分研究員和交易員所討論的價格并不在一個維度上,比如,基本面研究員往往研究過往的市場價格,主要精力用以解釋市場,為市場的變化找論據(jù),而在預測未來市場價格方面論證較為單薄。出現(xiàn)上述情況與國內期貨行業(yè)對研究員缺乏相應的正負激勵機制有關,預測未來行情是有風險的,研究員面對的投資者千差萬別,萬一行情預測錯了,如果有投資者較真兒,研究員會比較尷尬,而行情預測對了,即便投資者根據(jù)建議賺到錢,研究員也往往難以得到正反饋。
就交易員而言,在預測后市行情時,對過往和目前行情的邏輯以及蘊含的風險重視程度不夠。交易員往往認同價格包容一切,這是沒有問題的,但這個價格是即時價格,未來價格則需要未來各方面的因素匯集和發(fā)酵而成,根據(jù)目前的價格預測未來具有局限性。行情漲跌的背后,往往相反的力量也在積聚,預測行情不能不考慮這些因素。
交易員多是實戰(zhàn)派出身,能夠在市場上存活主要靠經驗和自信。因此,以結果和預測未來為導向是天經地義的事,交易員規(guī)避雜亂的不必要信息,以求更接近正確的方向。從交易動機來說,交易員買賣的不是實實在在的期貨合約,他們交易的是合約價差,他們可能對供需平衡表不感興趣,對大豆種植面積也不會持續(xù)關注,對經濟發(fā)展和石油消費趨勢不會下大力氣,但他們往往會在乎價格以及短期內的市場趨勢。
大多數(shù)研究員和交易員的理想和目標是成為基金經理。研究員可謂團隊的“謀士”,交易員可謂團隊的“先鋒”,而基金經理扮演“統(tǒng)帥”和“大腦”的角色。實際上,研究員更關注某個點,產出一個個具體的觀點,但基金經理最重要的工作是在一個個不確定的觀點中,選擇觀點,排兵布陣,全盤考慮風險收益比??梢哉f,基金經理能夠在更高的維度觀察市場,統(tǒng)籌考慮過往價格運行軌跡的原因以及后市價格可能的運行路徑,將過往和未來的影響因素通盤考慮,這樣的結果往往是盈利面的上升和盈利額的擴大。
因此,在期貨市場中,我們要時刻提醒自己,鍛煉自己的大局觀和站在更高維度看市場的能力。比如說你是交易員,盤感很好,策略運用也不錯,但不往前推一步,你就永遠賺不了錢,做不了選擇,你就無法優(yōu)化盈虧比;比如說你是研究員,研究能力強,產生了很多優(yōu)秀的觀點,但沒有進行高維度的思考、沒有對市場的宏觀理解,有可能幾次行情波動就會被打回原形。因此,從在這個層面來看,研究員和交易員需要相互學習,取長補短,才能走得更遠。
實際上,期貨給了我們更高維度看市場的機會。要想成為期市“高手”,我們必須站得更高一些,很多行情才會看得更清楚,同時我們還必須具有很強的觀察能力和思考能力,因為我們就如同一張白紙上的螞蟻,永遠不知道A點到B點的距離不是20cm,而是白紙卷起后我們轉身的一剎那。因此,在期貨市場中,我們要做一個腦洞大開的人,釋放自己的心靈,發(fā)現(xiàn)更多的可能。
古希臘芝諾有句名言:“人的知識好比一個圓圈,圓圈里面是已知的,圓圈外面是未知的。你知道的越多,圓圈就越大,你不知道的也就越多。”只有站在更高的維度看待問題,才有“一覽眾山小”的豁達與明悟。
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