過程和結果，哪個更重要？

投資是一個不斷做決策，然后觀察結果的過程，因此我們要先把決策的過程和結果區(qū)分開來。 直覺會告訴你，只要結果能賺錢，過程怎么樣都行。

比如你前天買了茅臺的股票，昨天就漲了3個點，看上去這就是一個正確的決策，因為它產(chǎn)生了一個好結果。 但它未必是一個高質量的決策過程。

因為你在買這只股票的時候，并不知道第二天是漲是跌。這個盈利的結果，有一部分來自于運氣，未必是選股能力的體現(xiàn)。

看一篇介紹茅臺的公眾號文章，一拍腦袋決定買入，只要幾分鐘。而深入了解茅臺，研究基本面，供求關系，籌碼稀缺性，交易對手行為，市場情緒和估值等多方面，可能要花幾個月的時間。

雖然最終的投資行為都是買入，但是決策過程的質量是不一樣的。

我們在當下所做的決策，都是面向未知，面向未來的。未來可能有無數(shù)種結果，我們最終實際看到的結果，僅僅是眾多可能性中的一種，它包含著各種意外和巧合。

我們應該要理解，一個好的決策，不一定總是能帶來好的結果。因此我們不能僅僅從結果來判斷決策的質量。

不僅是投資，生活中的決策也是如此。 我一個留學回國工作的朋友跟我說，他有點后悔當年出國，錯過了國內樓市，股市，還有職場創(chuàng)業(yè)的大好機會，他覺得自己做了一個錯誤的決策。我跟他說這樣想是不對的。

他的現(xiàn)狀只能說明當年的決策結果并不理想，而國內市場環(huán)境的變化在當時是未知的。但是他當年出國的時候留學生仍然是香餑餑，考慮到他自身綜合情況，當年留學的決策仍然是高質量的。

如果你在投資和生活中，總是把決策的結果作為唯一的依據(jù)，那么你可能會傾向于去做輕松，隨性的決策，把結果交付給運氣，從而失去提高決策過程質量的動力。

那么高質量的決策從何而來呢？ 投資中的好決策源于好的流程。這個過程應該要能提高獲得好結果的勝率和賠率。  

好的決策流程，能提高勝率  在市場情緒比較高昂的時候，我們經(jīng)常會收到這樣的留言: “我隨便買兩只股票都漲停了，你們的基金才漲了2個點，機構投資還沒有我厲害?！?nbsp;

“這個行業(yè)，這個概念這么火，你們?yōu)槭裁床毁I？明明買了就能賺錢?！?nbsp;投資的本質是在不確定性上下注。不管是你新手還是老手，不管采用什么樣的策略和方法，都要面對未知和不確定。 

但是投資有意思的地方在于，一個新手用粗糙，低質量的決策，也是有可能賺到錢的。金融行業(yè)內有一個帶有諷刺意味的表達，叫“猴子扔飛鏢”，意思是讓一只猴子用扔飛鏢的方式選擇股票，也能挑到賺錢的股票。

但是如果你讓這只猴子堅持扔十年，二十年，甚至更長時間的飛鏢來選股，我想這樣的決策流程無法長期為投資人帶來理想的收益，（期樂會官方微信公眾平臺ID:qlhclub）因為它持續(xù)成功的概率是很低的。 

好的決策流程，它的目的在于能夠提高長期獲勝的概率。這個勝率可能來自于深入的基本面研究，嚴謹?shù)臄?shù)據(jù)分析，詳實的盡職調查，嚴格的風險管理，客觀的自我認知等等。 

即便如此，也不代表結果總是正確，但是一個好的流程能能帶來更高的勝率。 

不久前看過一篇文章叫《做空瑞幸的人都虧錢了》，且不論內容的嚴謹性，即使渾水這樣的機構真的沒有從做空交易中賺到錢，但是它們研究和決策的過程仍然是高質量的，是可以持續(xù)復制的。他們未來仍然能通過這樣的決策流程，尋找到更多投資機會。  

好決策流程，能提高賠率  在投資決策中，僅僅有大概率的成功是不夠的。我們還要能提高賠率，也就是在賺錢的時候賺得夠多，在虧錢得時候虧得更少。

你也可以稱之為性價比，或者收益-風險比。 這就意味著我們在投資過程中不僅要買“好標的”，還要能”買得好“。 市場上有不少公認的好公司，但是于此同時市場也給了這些公司比較高的估值溢價。

沒有經(jīng)過科學訓練的投資者，容易被表面的熱鬧吸引，尤其是在市場火熱的時候，你在這個時候買入，就有可能會面臨股價上行空間有限，下行風險極大的情況。

這即是所謂的”好公司，未必是好股票“，因為它的收益-風險比是不高的。（參考往期文章：美股“漂亮50”行情，對投資A股有什么啟示？） 相反，在市場關注度不高，情緒低落，甚至比較恐慌帶來股價下跌的時候，高賠率的機會就更多。

這個時候你去投資自己深入研究過的股票或者基金，最終能獲得的回報是會比較高的。

很多投資大師都強調要在別人恐懼的時候貪婪，要重倉買入，其實本質上都是在強調這樣的時刻賠率高，收益-風險比很理想。一個好的投資流程，應該要能讓你識別和參與這樣的機會。 

結語

雖然投資世界里有很多賺錢的策略和途徑，核心都是圍繞著決策質量展開的。

我們經(jīng)常跟讀者和客戶講人思維上的誤區(qū)和偏見，比如近因效應，框架效應，自我歸因，過度自信等等，并不是為了讓大家成為心理學和社會學的專家。

而是希望通過加深對自我的認知，來提高決策的質量，警惕決策過程種可能帶來錯誤的因素。我并不是說結果不重要，投資畢竟是為了盈利。但由于未來無法預測，我們都應該在一定程度上承認自己“不知道“。

我們能做的是努力地去提高決策過程的質量，提高投資中獲勝的概率和賠率，相信用正確的方法假以時日，是能夠獲得財富的積累的。同樣的道理，不僅局限于投資，在生活中也一樣適用。

來源：少數(shù)派投資

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