境外上市公司的“套保經(jīng)”哪些值得借鑒？
時(shí)間：2021-12-24 09:13瀏覽次數(shù)：9658來源：期貨日?qǐng)?bào) 作者：張?zhí)锩?/em>
上市公司套期保值信披的問題在于，企業(yè)未能充分正確使用套期會(huì)計(jì)來處理套期保值業(yè)務(wù)。那么，在境外市場，對(duì)上市公司參與套期保值有哪些要求，信息披露方面有怎樣的規(guī)定？境外上市公司對(duì)套期會(huì)計(jì)的認(rèn)識(shí)和應(yīng)用是什么情況？境外實(shí)踐：企業(yè)對(duì)套期會(huì)計(jì)認(rèn)識(shí)深關(guān)于上市企業(yè)套保，香港一家金融機(jī)構(gòu)固收部負(fù)責(zé)人告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，相比于境內(nèi)A股市場的有關(guān)規(guī)定和要求，境外市場對(duì)上市公司的監(jiān)管，在一定范圍內(nèi)對(duì)細(xì)節(jié)的要求相對(duì)寬松。在境外市場，上市公司參與衍生品業(yè)務(wù)雖不屬于強(qiáng)制披露范疇，但企業(yè)大都會(huì)自覺地將衍生品業(yè)務(wù)情況作為重大事項(xiàng)進(jìn)行披露。“在境外市場，上市公司參與套保、開設(shè)套保賬戶，也要符合相應(yīng)的套期會(huì)計(jì)要求?！痹撠?fù)責(zé)人告訴記者，相比境內(nèi)上市公司使用衍生品均按照衍生品交易處理，境外上市公司參與衍生品有套保賬戶和投資賬戶之分，不同賬戶在風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備、稅收等方面存在諸多差異，也對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流有一定的影響。在境外期貨行業(yè)從業(yè)多年的田橫（化名）向記者表示，投資賬戶的目的是盈利，賬戶單獨(dú)進(jìn)行盈虧核算。套保賬戶的目的是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨或有對(duì)沖需要的商品或貨幣。套保賬戶和投資賬戶的風(fēng)控方式和開設(shè)機(jī)制也不同，企業(yè)開設(shè)賬戶時(shí)需要明確賬戶的用途，不能混用?！斑@就好比公司買一輛車，是用來進(jìn)行貨運(yùn)還是客運(yùn)需要一開始就明確，這樣交管部門才好從不同角度去管控風(fēng)險(xiǎn)。用于貨運(yùn)就要注重載重量、符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等，客運(yùn)就要注重安全性等?！?/span>從套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則看，上述香港金融機(jī)構(gòu)固收部負(fù)責(zé)人介紹，境外套期會(huì)計(jì)法條表述十分簡單，具體操作上依賴專業(yè)解讀，靈活性相對(duì)較高。但目前境外無論是上市公司還是會(huì)計(jì)師事務(wù)所，對(duì)套期會(huì)計(jì)的理解都很深，高度的專業(yè)性為相關(guān)會(huì)計(jì)法條的解讀和靈活運(yùn)用提供了基礎(chǔ)保障，企業(yè)套保運(yùn)用套期會(huì)計(jì)從來都“不是個(gè)事兒”。田橫也表示，對(duì)于大部分境外上市公司而言，套期會(huì)計(jì)只是會(huì)計(jì)部門的一個(gè)分支，其實(shí)就是簡單核算一個(gè)動(dòng)態(tài)的平衡?！皞}位盈虧會(huì)隨著市場的變化而變化，需要考慮期現(xiàn)差異、匯率、倉儲(chǔ)、運(yùn)輸、結(jié)算尾款等。相應(yīng)的會(huì)計(jì)執(zhí)行人員要對(duì)期貨、現(xiàn)貨相關(guān)實(shí)踐和業(yè)務(wù)操作有一定的了解，進(jìn)行期現(xiàn)結(jié)合的數(shù)據(jù)核算?！彼忉專骸捌诂F(xiàn)結(jié)合、調(diào)賬、墊款、核算盈虧也是加減法，并不復(fù)雜?！?/span>據(jù)了解，對(duì)于A股上市公司套期會(huì)計(jì)應(yīng)用中引發(fā)爭論最廣泛的“一一對(duì)應(yīng)”，在境外市場的套期會(huì)計(jì)中也有相應(yīng)的要求。期現(xiàn)之間一一對(duì)應(yīng)，不僅保持與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)一致，也能較為充分地對(duì)外披露企業(yè)從事衍生品交易的目的、經(jīng)濟(jì)效果、風(fēng)險(xiǎn)控制能力等信息。對(duì)于有人提出的連續(xù)展期“無法一一對(duì)應(yīng)”、“一一對(duì)應(yīng)不能反映業(yè)務(wù)本質(zhì)”等問題，中國投資協(xié)會(huì)大中型專業(yè)委員會(huì)研究咨詢部技術(shù)總監(jiān)宋朝表示，套期計(jì)劃是用來完成套期指定工具配置關(guān)系的，有套期計(jì)劃，就可以一一指定套期關(guān)系。當(dāng)風(fēng)控部門對(duì)業(yè)務(wù)管理套保對(duì)象正確辨識(shí)后盯準(zhǔn)“套期關(guān)系”，展期與連續(xù)展期，都不會(huì)發(fā)生不能“一一對(duì)應(yīng)”的問題。套期關(guān)系的存續(xù)，保證了工具展期以及連續(xù)展期的“一一對(duì)應(yīng)”。“企業(yè)套保、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)完全可以做到清如碗水。”田橫也表示，雖然企業(yè)在對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以基于自身對(duì)市場的認(rèn)識(shí)，進(jìn)行有傾向的判斷，但企業(yè)一開始就要明確簡明扼要的對(duì)沖計(jì)劃，確定對(duì)沖比例及建倉時(shí)間，避免因時(shí)間差異出現(xiàn)敞口?！皥?zhí)行倉位是簡單交易，沒有太大難度。出現(xiàn)混沌賬、敞口不明，很大程度不是個(gè)人或部門業(yè)務(wù)能力不足，而是‘走偏了路’，從根本上背離了對(duì)沖的要義。”他坦言。海外經(jīng)驗(yàn)：落地并非一帆風(fēng)順在多位專家看來，要促進(jìn)上市公司合理應(yīng)用套期會(huì)計(jì)，有效反映企業(yè)使用衍生品的情況，消除風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)中的計(jì)量性錯(cuò)配、確認(rèn)性失配、存在性錯(cuò)誤列示和公允價(jià)值的錯(cuò)誤核算，現(xiàn)階段監(jiān)管部門、審計(jì)機(jī)構(gòu)以及企業(yè)等相關(guān)主體對(duì)套期會(huì)計(jì)的認(rèn)識(shí)都需要進(jìn)一步提升。“目前國內(nèi)套期會(huì)計(jì)被詬病復(fù)雜難懂、缺乏細(xì)節(jié)說明，主要原因是套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是以會(huì)計(jì)語言描述企業(yè)的套保業(yè)務(wù)?！庇袠I(yè)內(nèi)學(xué)者告訴記者，套期保值作為專業(yè)性較強(qiáng)的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，實(shí)務(wù)操作較為復(fù)雜，一般財(cái)務(wù)人員理解起來也有一定的難度，“業(yè)務(wù)人員不懂會(huì)計(jì)，會(huì)計(jì)人員不懂期貨”是問題根源。實(shí)際上，套期會(huì)計(jì)在境外市場的推動(dòng)和執(zhí)行過程并非一帆風(fēng)順。據(jù)上述業(yè)內(nèi)學(xué)者介紹，在境外市場，一些監(jiān)管部門和企業(yè)起初也認(rèn)為套期會(huì)計(jì)處理過于復(fù)雜，影響了財(cái)務(wù)報(bào)告的透明度和可理解性。為此，境外的套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)中介機(jī)構(gòu)、相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)等通過多種方式共同推動(dòng)套期會(huì)計(jì)落地。據(jù)了解，為推動(dòng)套期會(huì)計(jì)落地，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）分別成立了實(shí)施指南委員會(huì)和衍生工具執(zhí)行小組解決企業(yè)在執(zhí)行套期會(huì)計(jì)時(shí)遇到的實(shí)際問題。針對(duì)套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則過于復(fù)雜等問題，IASB和FASB持續(xù)對(duì)準(zhǔn)則進(jìn)行修訂和完善，前者于2014年7月正式發(fā)布了《國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第9號(hào)——金融工具》（IFRS9），取代了IAS39，使其能夠更加真實(shí)地反映企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)；后者于2017年8月發(fā)布了《衍生品和套期》（ASC815），修訂了財(cái)務(wù)報(bào)表和注釋方面的規(guī)定，提升了風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)經(jīng)濟(jì)效果列式的透明度。相關(guān)機(jī)構(gòu)也積極推動(dòng)套期會(huì)計(jì)應(yīng)用。國際會(huì)計(jì)師事務(wù)所針對(duì)套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)布了從總體概要到具體評(píng)述，以及解釋性指南等一系列內(nèi)容。同時(shí)，在與企業(yè)的業(yè)務(wù)來往中，國際會(huì)計(jì)師事務(wù)所及時(shí)察覺準(zhǔn)則實(shí)務(wù)應(yīng)用中存在的問題，并通過相關(guān)渠道反饋給制定機(jī)構(gòu)，有效避免準(zhǔn)則制定與實(shí)務(wù)的脫節(jié)。另外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在推動(dòng)套期會(huì)計(jì)的實(shí)施和推廣，如美國證券交易委員會(huì)（SEC）在FASB修訂準(zhǔn)則時(shí)提出了一些指導(dǎo)意見。交易所和一些民間機(jī)構(gòu)通過網(wǎng)站、互動(dòng)式社區(qū)等宣傳和解讀套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。自2000年我國出臺(tái)《企業(yè)商品期貨業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理補(bǔ)充規(guī)定》以來，財(cái)政部門按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同的原則，對(duì)相關(guān)準(zhǔn)則進(jìn)行了一系列的更新、修訂和補(bǔ)充。2017年，財(cái)政部基于IFRS9制定并發(fā)布實(shí)施的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期會(huì)計(jì)》基本能夠解決我國企業(yè)參與期貨市場的會(huì)計(jì)制度障礙?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期會(huì)計(jì)》有配套的應(yīng)用指南，詳細(xì)解釋了一些操作問題，但在實(shí)際操作中仍有難度。相比境外市場，推動(dòng)包括上市公司在內(nèi)的國內(nèi)實(shí)體企業(yè)正確合理運(yùn)用套期會(huì)計(jì)，有效反映企業(yè)使用衍生品的情況、解決信息不對(duì)稱問題，還有很長的路要走。有行業(yè)人士建議，國內(nèi)相關(guān)部門和機(jī)構(gòu)可以借鑒IASB和FASB的推廣經(jīng)驗(yàn)，有針對(duì)性地幫助企業(yè)解決在使用套期會(huì)計(jì)中遇到的實(shí)踐問題，推動(dòng)修改和完善相關(guān)制度，并從制度上鼓勵(lì)參與套保的企業(yè)使用套期會(huì)計(jì)。同時(shí)，也希望能自上而下推動(dòng)套期會(huì)計(jì)應(yīng)用普及，如出臺(tái)套期會(huì)計(jì)處理細(xì)節(jié)指引、開展系列培訓(xùn)等。
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