如今，境內(nèi)期貨交易所上市交易的期貨品種種類繁多，涵蓋的產(chǎn)業(yè)也很廣泛，再加上期貨期權(quán)合約，可選擇的范圍越來越廣。即便剔除一些不活躍品種，可交易品種的數(shù)量依舊很龐大，對于交易者來說，如何選擇交易標(biāo)的、甄別市場行情、把握交易機會，包括如何平衡持倉的“忠誠度”都是一種考驗。

無論是新手還是具備一定交易經(jīng)歷和經(jīng)驗的投資者，面對或平淡或火爆的市場行情時，都會有這樣的疑問或思考：如何持倉才是合理的呢？怎樣做到合理持倉，擴大盈利呢？在持倉合理的情況下，一旦行情走勢向?qū)ψ约翰焕姆较虬l(fā)展，怎樣才能做到攻守兼?zhèn)?，在避免大幅虧損的情況下保住預(yù)期收益呢？

貪多嚼不爛

相信很多投資者都聽過這樣一句話：“不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里。”這句話的原意是告誡投資者要學(xué)會分散風(fēng)險，不然一旦這個籃子出現(xiàn)失誤，就會損失慘重，甚至全軍覆沒。但也有人會產(chǎn)生這樣的疑問：把雞蛋放在幾個籃子里合適呢？我認(rèn)為一般情況下，投資的品種最好不超過五種。

首先，雖然大宗商品的價格變化跟宏觀經(jīng)濟或多或少都有一定關(guān)聯(lián)，所在在宏觀風(fēng)險較大時，很多品種的走勢具有一定的趨同性，但因細(xì)分鏈條不同，整體產(chǎn)業(yè)鏈會存在較大差異，與宏觀經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)度也有一定差異，所以交易時持倉品類過多會增加分析難度，降低把控能力。其次，過多增加持倉品類會影響投資者對行情的關(guān)注度，降低對每個品種的分析精度，顧此失彼，容易造成失誤，不利于整體交易策略的準(zhǔn)確部署。最后，交易品類過多，對持倉期間的增減倉操作，包括對整體資金的持倉比例測算、控制資金的回撤幅度等問題的處理會耗費大量精力，加重交易的復(fù)雜程度，形成行情把控之外的交易負(fù)擔(dān)，得不償失。

把防風(fēng)險放在首位

以境內(nèi)期貨市場為例，對一些相關(guān)性較強的品種，單邊趨勢交易中，投資者相同方向的持倉應(yīng)該盡量避免重疊或套利性質(zhì)的持倉，因為這類具有“同質(zhì)化”的持倉往往會加大整體權(quán)益資金的波動幅度，看似分散了資金，結(jié)果卻適得其反，甚至有時候會因為這種似是而非的分散持倉放松警惕，增加風(fēng)險。

比如在一輪油脂期貨的上漲行情中，交易者進行品種強弱比較和綜合考慮后持有了豆油、棕櫚油或菜籽油的多單，但持倉過程中又增加了粕類或與油脂關(guān)聯(lián)性較強的品種的持倉，表面上看好像降低了風(fēng)險，事實上如果有大的利空消息傳出，市場行情發(fā)生轉(zhuǎn)折的時候，因為這些品種價格走勢具有趨同性，可能會出現(xiàn)收益大幅回吐甚至大幅虧損的情況。

另外，交易過程中，投資者還要注意以下幾點：第一，在多品種交易中，投資者要先研究透持倉品種的特點和產(chǎn)業(yè)鏈情況，并且明確持倉品種的關(guān)聯(lián)度。第二，持倉過程中如果投資者對某個交易品種后市走勢的把握越來越不確定，可以通過品種的對沖或利用期權(quán)品種進行保護，合理增加持倉分散度，這樣有利于在有效防控風(fēng)險的情況下?lián)Q取合理收益。第三，投資者要依據(jù)自由資金情況，合理測算各品種的具體持倉比例，特別是面對不利行情時，一定要果斷調(diào)整倉位，防范不可預(yù)知的風(fēng)險，這一點是極為重要的。

不要這山望著那山高

在期貨交易過程中涉及兩個問題：一個是如何確定或調(diào)整持倉周期，另一個是持倉時投資者的心態(tài)變化。如果投資者預(yù)期某個品種將開啟一輪幅度不小的趨勢行情，在選定了較為合適的期貨合約后，如何確定持倉的時間周期，也就是離場時機的把握也非常重要。

我認(rèn)為，對于中小投資者來說，一般情況下一個期貨合約的最長持倉時間不要超過一個月。如果該輪行情持續(xù)時間很長，行情波動方向又確實對自己的持倉有利，也要進行部分平倉操作，只保留少部分持倉博取更大的收益。這樣做有利于穩(wěn)定投資者的心態(tài)，緩解行情出現(xiàn)反向波動時帶來的心理壓力。畢竟趨勢運行時間越長，轉(zhuǎn)向的風(fēng)險越大，而且因為只保留了少部分持倉，持倉壓力減輕也有利于后續(xù)更堅定地持倉，避免因趨勢中的小回撤動搖持倉的決心。

而且投資者一定不要這山望著那山高，總認(rèn)為自己手中的持倉不是最佳選擇而頻繁更換持倉品種或合約。一方面頻繁轉(zhuǎn)換交易標(biāo)的會加重交易成本，另一方面也會擾亂交易心態(tài)，錯過交易機會。穩(wěn)健的持倉是獲取穩(wěn)定收益的關(guān)鍵因素。

長短結(jié)合很關(guān)鍵

投資者在交易過程中，交易品種的選擇很重要，不同品種的波動特性包括階段性行情的配合也是期貨交易成功的關(guān)鍵。投資者可以本著長短結(jié)合的原則，對符合短線交易的品種或行情，可以進行短線或日內(nèi)波段交易，縮短持倉周期，這樣不僅可以釋放投資者的交易沖動，還可以鍛煉投資者對市場波動的敏銳度；對符合趨勢交易的品種或行情，可以適當(dāng)延長持倉時間，獲得穩(wěn)定增長的收益。這樣的持倉配置既能提升主營項目的盈利水平，又能通過短線和長線交易的配合分散風(fēng)險，增加市場大幅波動時的主動調(diào)節(jié)能力，更加積極，也更為靈活。

在期貨交易過程中的一系列行為中，品種的選擇、行情的研判很重要，交易之后的總結(jié)和休息也很重要。不過很多投資者的盈利是通過長期或短期持倉實現(xiàn)的，持倉過程中交易者面對行情的變化，心態(tài)也會出現(xiàn)波動，會受到市場氛圍的干擾，這些都是影響投資者持倉的客觀因素。因此投資者要多歷練，多總結(jié)，慢慢摸索出符合自已交易特點的交易系統(tǒng)。