生活中，我們總會(huì)遇到這樣一類人：對(duì)什么事情都非常較真，不爭(zhēng)出個(gè)子丑寅卯決不罷休。仔細(xì)觀察，這類人的性格往往很孤僻，人緣也不夠好，但憑著一股永不服輸?shù)膭蓬^，有時(shí)也能取得不俗的成績(jī)。不過，他們一旦進(jìn)入投資市場(chǎng)，一定會(huì)與市場(chǎng)辯個(gè)是非、分個(gè)高下，其結(jié)果往往不容樂觀。畢竟很多時(shí)候,期貨市場(chǎng)不是一個(gè)講“道理”的地方，而交易者自己也不是每次都看對(duì)行情，因此，尊重市場(chǎng)甚至經(jīng)常與市場(chǎng)妥協(xié)，也許是投資者應(yīng)該秉持的生存之道。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，理性人假設(shè)是個(gè)重要的前提條件，但事實(shí)上，完全理性的人是不存在的，而投資市場(chǎng)中的投資者更不理性。其造成的市場(chǎng)扭曲，足以使上至偉大的科學(xué)家下至投資大師三觀盡毀、生無可戀。牛頓在南海泡沫的投機(jī)之中，一開始賺了很多錢，但隨著市場(chǎng)的下跌，又賠了更多的錢。在經(jīng)歷了南海公司股價(jià)的起起伏伏后，他說了一句名言：“我可以計(jì)算出天體的運(yùn)動(dòng)和距離，卻無法計(jì)算出人類內(nèi)心的瘋狂?！?/span>拉里·威廉姆斯在其《短線交易秘訣》中也寫到了他的一段失敗的投資經(jīng)歷：有次他判斷活牛價(jià)格將上漲，于是他在43美分/磅建了第一筆多頭頭寸，而后在跌到40美分/磅時(shí)又加了倉(cāng)，然后又跌到38美分/磅時(shí)，他又加倉(cāng)，認(rèn)為撿了個(gè)大便宜，但活牛價(jià)格繼續(xù)下跌，最后跌到28美分/磅，至此，他爆倉(cāng)出局了，在30天不到的時(shí)間讓他賠了300萬美元。更戲劇性的事情還在后面呢，兩個(gè)月后，生牛價(jià)格飆升到60美分/磅。拉里·威廉姆斯雖然看對(duì)了行情，卻虧了錢。

那么，經(jīng)過幾百年的“進(jìn)化”，投資市場(chǎng)是不是更加理性了呢？答案是沒有。就拿最近的豆類行情來說吧，其不靠譜的程度和以前的市場(chǎng)相比有過之而無不及。從3月至6月中旬，美豆走出了近四年來最大的一波漲勢(shì)，主力合約漲幅近37%。上漲的原因是阿根廷大豆減產(chǎn)以及美豆主產(chǎn)區(qū)可能因拉尼娜氣候出現(xiàn)干旱天氣。而事實(shí)上，除了阿根廷大豆的確略微減產(chǎn)外，就美豆天氣來說，實(shí)在是沒有任何做多的理由。從播種一直到8月初，美豆播種進(jìn)度、生長(zhǎng)進(jìn)度明顯快于往年，生長(zhǎng)優(yōu)良率居于近20年來高點(diǎn)，而且USDA3月份的報(bào)告中，美豆播種面積也是近幾年高點(diǎn)。但美豆價(jià)格就是上漲了，在USDA利多的月度報(bào)告作用下，在預(yù)計(jì)數(shù)月后不確定的由拉尼娜可能造成旱災(zāi)的擔(dān)憂中，美豆強(qiáng)勢(shì)上沖。

如果說期貨市場(chǎng)由于投機(jī)者眾多，往往會(huì)造成價(jià)格扭曲，那么現(xiàn)貨市場(chǎng)應(yīng)該更加理性吧，畢竟是拿著真金白銀，買賣看得見摸得著的現(xiàn)貨商品。但事實(shí)上，現(xiàn)貨市場(chǎng)同樣不夠理性。比如今年上半年的國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)，在期貨市場(chǎng)上漲后，現(xiàn)貨市場(chǎng)也開始出現(xiàn)看漲預(yù)期，而之前由于經(jīng)銷商和飼料廠均看跌市場(chǎng)，于是維持了偏低的庫(kù)存；受買漲不買跌心理影響，經(jīng)銷商和飼料廠也開始補(bǔ)充庫(kù)存，甚至囤積了超過正常該維持的庫(kù)存量，從而給市場(chǎng)增加了額外的需求，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大漲。

別和市場(chǎng)太較真

當(dāng)自己的觀點(diǎn)和市場(chǎng)走勢(shì)迥異的時(shí)候，由于自我保護(hù)機(jī)制天然存在，人們總會(huì)習(xí)慣于指責(zé)市場(chǎng)被操控、價(jià)格出現(xiàn)扭曲，而很少承認(rèn)自己的信息搜集得不夠全面，研究得不夠深入，對(duì)行情把握得不夠準(zhǔn)確。事實(shí)上，個(gè)人的能力是有限的，無論你的閱歷多么豐富，知識(shí)多么完備，鉆研多么深入、刻苦，總會(huì)有考慮不到的因素，而且一些影響因素我們根本無法預(yù)料。比如天氣，比如突發(fā)事件，當(dāng)然還有受人為因素影響更多、隨意性更大的各國(guó)政策，這些都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了投資者所能預(yù)料、提前研判的范疇。如果市場(chǎng)走出了和我們預(yù)判不一致的走勢(shì)，也許它是在真實(shí)反映這些預(yù)期，而我們無從得知這些信息。

在投資中，如果市場(chǎng)走勢(shì)和我們的研判一致，那是最好不過的事情了，一切都得遂所愿、順風(fēng)順?biāo)?，操作?jì)劃和行情走勢(shì)完美契合，收益自然與日俱增。但如果市場(chǎng)走勢(shì)和自己的觀點(diǎn)以及操作完全相悖，我們就要格外小心了。出現(xiàn)這種情況，有兩種可能：一是市場(chǎng)錯(cuò)了。市場(chǎng)的非理性導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)過度上漲或下跌，畢竟市場(chǎng)泡沫幾乎在每個(gè)時(shí)期都不同程度地存在著。但即便如此，我們也不可以逆著市場(chǎng)趨勢(shì)操作。打個(gè)比方，此時(shí)你就像一個(gè)舉著小紅旗的執(zhí)法者，站在路中央去糾正一輛逆行的壓路機(jī)。是的，壓路機(jī)的確逆行了，違章了，但如果司機(jī)沒看見你，雖然你正確無比，但你還是會(huì)被碾壓得粉身碎骨。二是你自己錯(cuò)了。這種情況更多，如果是這樣，你更應(yīng)該迅速放棄自己的傲嬌，向市場(chǎng)認(rèn)錯(cuò)，及時(shí)止損。

當(dāng)然，如果市場(chǎng)真的錯(cuò)了，你非要堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)，與市場(chǎng)對(duì)著干，也并不是一點(diǎn)勝算沒有。在這種情況下，第一你必須盡量壓低頭寸，比如你看漲時(shí)，不用杠桿去做多，期價(jià)跌到零的概率似乎不大。期價(jià)一旦如你預(yù)測(cè)反轉(zhuǎn)，你就會(huì)解套賺錢。再比如你看跌時(shí)，買入看跌期權(quán)，最壞的結(jié)果也只是把權(quán)利金賠光，一樣實(shí)現(xiàn)虧損可控而受益豐厚。第二你還必須有足夠的耐心，忍得了寂寞，像巴菲特那樣長(zhǎng)線操作，等待市場(chǎng)糾正自己的錯(cuò)誤。

熱播劇《歡樂頌》有一句臺(tái)詞深入人心：“常與同好爭(zhēng)高下，不共傻瓜論短長(zhǎng)?！?/span>當(dāng)然市場(chǎng)不是“傻瓜”，但其很多時(shí)候的非理性特征，使我們不可以過分固執(zhí)己見，非要同市場(chǎng)一搏高低，而應(yīng)該學(xué)學(xué)《漁父》中的那位漁父的做法，“滄浪之水清兮，可以濯吾纓，滄浪之水濁兮，可以濯吾足”。結(jié)合到投資，就是市場(chǎng)理性時(shí)就理性對(duì)待，市場(chǎng)不理性時(shí)就隨波逐流。也許只有這樣，才可以在風(fēng)詭云譎的市場(chǎng)中生存得更好、更久。