《股票作手回憶錄》是界內(nèi)公認的交易經(jīng)典。近百年來，無數(shù)金融專業(yè)人員和交易員通過閱讀這本書,通過領(lǐng)略交易大師杰西•利弗莫爾的交易思想，找到了順勢投資策略的真諦，并由此走向成功之路，這是不可否認的，本人也無意重復。今天，我想和大家探討的是書中主人公杰西•利弗莫爾所運用的另一個策略－－－逆向投資策略。

　　“1906年春天，杰西•利弗莫爾在大西洋城度假。和往常一樣，杰西•利弗莫爾和朋友來到一家公司看股票行情，這時的市場是處于多頭的，強勁而活躍，大部分股票都在上漲。忽然，杰西.利弗莫爾看到聯(lián)合太平洋鐵路，覺得應該賣出這只股票，而且沒有任何放空理由。于是他以市價賣出1000股，不久就賣出第二筆1000股，然后第三筆1000股......”

如杰西•利弗莫爾自己所說，在整個市場十分強勁，又沒有任何理由的情況下，放空這么多股票確實太過分了?？墒牵@真是他自己說的那樣毫無理由的嘗試抓頂嗎？不！杰西•利弗莫爾顯然是因為當時已經(jīng)強烈感受到了大眾的看法已達到極端不合理狀況，于是他才反其道而行之－－－運用逆向投資策略，進行了這次英明的操作。關(guān)于這點可在書中的這句話看到端倪－－“我挑中聯(lián)合太平洋鐵路，是因為這只股票被人渲染得這么厲害”。

　　行為金融學指出，投資策略主要包括順勢投資策略和逆向投資策略。那么，究竟什么是逆向投資策略？它的內(nèi)在邏輯是什么？逆向投資策略就是投資者通過衡量一般投資大眾的意見，當發(fā)現(xiàn)大眾的觀點、認識、方法和思維趨向一致，達到極端不合理的狀況時，所采取的反其道而行之的交易策略。它的基本邏輯是:如果群眾持有某種看法,而且每個人都根據(jù)那個看法采取行動,那么市場上就沒有新資金可以繼續(xù)推動股價朝那個方向前進，那么此時利用極端意見,就很有把握從中短時間內(nèi)獲得巨大利潤。

　　如今，在順勢操作交易理念日漸成熟之時，在眾多的假突破日益增多之際，做為一名合格、出色的交易者只運用順勢交易策略參與交易顯然有些不足。尤其是在期貨市場里，如果你不能及時察覺頂部的異常，那么你不僅不能利用難得的機會獲取暴利，反而會把整個趨勢中辛苦賺來的利潤，在一天或幾天內(nèi)大幅消失。比如豆油在2008年3月4日開始的那波下跌，異常驚人的跌幅，或是?；蚴堑湺贾辉谟谖覀儾呗陨系倪x擇與運用。而股票又何嘗不是，如果投資者能在07年10月大盤高位時及時獲利退出，那該是多么值得驕傲的事情！可是，要想學會運用逆向交易策略，也不是輕而易舉之事。首先，逆向投資思維打破了以往大眾循環(huán)式的思維模式，即牛市期間高度興奮，熊市期間極度壓抑。這個轉(zhuǎn)變無疑對投資者是一個巨大的挑戰(zhàn)，沒有足夠的經(jīng)驗和磨練是無法達成的。其次根據(jù)絕大多數(shù)投資者的分析習慣，在需要運用逆向投資策略的時候，無論是基本分析還是技術(shù)分析，它都保持完好發(fā)展之中，幾乎沒有任何征兆，而這時能夠幫助投資者分析和決策的只能是大眾心理分析和逆向思維。然而，心理分析和逆向思維恰恰又是眾多投資者所欠缺和難以掌握的。因為心理分析和逆向思維的運用，不僅需要投資者保持視角的多樣性和靈活性，還需要從人性角度和現(xiàn)實角度去觀察問題。同時，逆向投資策略的實行也需要投資者合理的資金管理方法，需要嚴格的執(zhí)行操作能力，更需要打破常規(guī)的莫大勇氣！畢竟在市場大眾意見趨向一致時，它在短期內(nèi)推動的力量是極其快速和巨大的，一旦交易者無法承受這壓力，那么極有可能又會隨大眾趨勢而行，以致放棄逆向投資策略。

幸運的是，杰西•利弗莫爾已經(jīng)為我們做出了的榜樣。

　　“在杰西•利弗莫爾加碼空單的第二天，公司傳來了舊金山大地震的消息。關(guān)于對消息的反應，權(quán)威人士趨向一致的觀點為：不要管消息是好是壞，而是要看市場的反應。意外的是，面對一場可怕的大災難，杰西•利弗莫爾面臨的股市并沒有反映真實的狀況，開盤時僅下跌了幾點。這時杰西•利弗莫爾堅信：“大盤并非總是立刻就說真話”，因此他繼續(xù)保留著空單。讓人敬佩的是，在隔天傳來了完整的報導以后，在市場反應仍沒有應有的那么強烈的情況下，杰西•利弗莫爾仍堅信自己的信念并再次加碼放空一倍。不久，市場終于反應了現(xiàn)實，這時杰西•利弗莫爾全部回補，短短幾天賺得了極大的利潤。”

　　由于我國股市目前沒有做空機制，所以表面來看，逆向投資策略只是適合于期貨投資者，股票投資者似乎可以不用理會?？蛇@不應該是股票投資者拒絕學習逆向投資策略的理由。一方面在識別趨勢轉(zhuǎn)折點的時候，需要運用逆向思維去分析大眾情緒。這其中的意義不僅僅是有助于我們反向操作，更大的意義是幫助我們選擇最恰當?shù)臅r機，盡收利潤；另一方面，我國股指期貨的推出已指日可待，屆時做空手法將大有用武之地。因此掌握逆向投資策略無疑是走向成功的又一法寶，畢竟眾人常是錯誤的，至少在重要反轉(zhuǎn)時刻。

對于掌握逆向思考策略的方法，可以嘗試從以下兩方面入手：一是訓練自己深思熟慮的習慣，鍛煉自己選擇同普羅大眾相反的意見,擁有一個深刻的頭腦；二是根據(jù)當前事件的具體情況，以及人類行為模式的當前表現(xiàn)來推敲自己的結(jié)論。需要注意的是，在思維過程中，一定要避免一廂情愿和先入為主的成見。同樣，這個過程很難，但卻值得。美國頭號“逆向思考者”漢弗來.B.尼爾說的好：當所有人想得都一樣時，可能每個人都錯了。有理由相信，無論是股票投資者還是期貨投資者，只要在適當?shù)臅r機遵循逆向思維路子行事，一定會做的更好。

　　每當事情看起來最肯定的時候，大師知道它們一定非常不肯定。我想，這就是杰西•利弗莫爾所運用的逆向交易策略的精髓所在！

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