每年年初，成群的高薪專(zhuān)家都試圖預(yù)測(cè)本年的經(jīng)濟(jì)前景和市場(chǎng)走勢(shì)，但隨著時(shí)間的推移，幾乎所有的預(yù)測(cè)都被證明是錯(cuò)誤的。
　　筆者在這里想提供一點(diǎn)與眾不同的東西：即一個(gè)如何有效利用這些預(yù)測(cè)結(jié)果的藍(lán)圖式方法，即使你懷疑預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確也沒(méi)關(guān)系。
　　市場(chǎng)預(yù)測(cè)與市場(chǎng)本身一樣古老，權(quán)威人士就一直在做出各種預(yù)測(cè)——并屢屢失手。回顧2010年，被稱(chēng)為“興登堡兇兆”(Hindenburg Omen)和“死亡交叉”(death cross)的技術(shù)指標(biāo)預(yù)示股市即將崩盤(pán)，很多市場(chǎng)專(zhuān)家預(yù)測(cè)中國(guó)股市將繼續(xù)走高，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能遭遇“二次探底”。而至少到現(xiàn)在為止，所有這些預(yù)測(cè)都未能成為現(xiàn)實(shí)。
　　根據(jù)專(zhuān)家的說(shuō)法，2011年美國(guó)股市將上漲10%左右，10年期國(guó)債收益率約為3%，通貨膨脹率略低于2%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將在3%左右。不過(guò)，如果靠這些預(yù)測(cè)來(lái)押注市場(chǎng)走向，那你就太天真了。
　　為什么擁有多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、專(zhuān)業(yè)知識(shí)豐富、能隨意接觸海量資料的人，會(huì)如此頻繁地錯(cuò)誤預(yù)測(cè)未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)呢？
　　第一點(diǎn)也是最重要的一點(diǎn)是，未來(lái)充滿(mǎn)著意外。無(wú)論有多專(zhuān)業(yè)，一個(gè)人不可能準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)到未來(lái)發(fā)生的事情，以及人們將如何做出反應(yīng)。
　　預(yù)測(cè)失誤的原因還在于，它們要么流于平庸，要么過(guò)于極端。對(duì)預(yù)測(cè)者來(lái)說(shuō)，做出與主流意見(jiàn)相差不大的預(yù)測(cè)毫無(wú)意義。他們既不會(huì)因?yàn)楦蟛筷?duì)站在一起而遭到解雇，也不會(huì)因?yàn)楸韧猩晕⒑靡稽c(diǎn)而名利雙收。因此，如果預(yù)測(cè)者想脫潁而出，可能就得走向極端。因此，大多數(shù)專(zhuān)家都傾向于圍繞一個(gè)安全的共識(shí)意見(jiàn)抱成一團(tuán)，而一小撮專(zhuān)家從事風(fēng)險(xiǎn)大但潛在收益高的買(mǎi)賣(mài)，做出極端看多或極端看空的預(yù)測(cè)。如果他們的預(yù)測(cè)正確，則奇跡般的準(zhǔn)確性將令其一夜成名；而如果預(yù)測(cè)錯(cuò)誤，人們大多很快就會(huì)忘記。
　　另一個(gè)問(wèn)題在于：專(zhuān)家分析復(fù)雜資料的方式并不始終如一。給同一專(zhuān)家多次提供類(lèi)似資訊時(shí)，他們會(huì)得出迥然不同的預(yù)測(cè)。有一個(gè)結(jié)論至少?gòu)?954年以來(lái)就為人所知，但幾乎從未在華爾街公開(kāi)發(fā)表過(guò)——即根據(jù)專(zhuān)家預(yù)測(cè)方式建立的簡(jiǎn)單電腦模型比專(zhuān)家本身的預(yù)測(cè)更準(zhǔn)確。這是因?yàn)閷?zhuān)家知道模型中的哪些變數(shù)比較重要，于是過(guò)于頻繁地對(duì)各種變數(shù)做出主觀調(diào)整。
　　就像廚師瞎折騰一個(gè)成熟的烹飪配方容易搞砸一樣，預(yù)測(cè)者太多的微調(diào)也會(huì)導(dǎo)致自己預(yù)測(cè)失敗。因此，市場(chǎng)權(quán)威人士不僅會(huì)錯(cuò)過(guò)沒(méi)人能夠預(yù)見(jiàn)到的大意外，也很容易會(huì)因?yàn)橐恍┬∫馔舛龀鲞^(guò)度調(diào)整。美國(guó)北方信托公司(Northern Trust)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·卡斯瑞爾(Paul Kasriel)說(shuō)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)者往往陷于一種我稱(chēng)之為“顧此失彼 (currentitis) ”的狀態(tài)，他們看到一些不符合自己預(yù)期的數(shù)字，于是想彌補(bǔ)自己的失誤，根據(jù)最新的資料做出調(diào)整，結(jié)果反而再次預(yù)測(cè)錯(cuò)誤，就這樣來(lái)回折騰。
　　無(wú)論從哪個(gè)角度來(lái)看，現(xiàn)在有一點(diǎn)都是顯而易見(jiàn)的：你應(yīng)該進(jìn)一步端正態(tài)度，以更謹(jǐn)慎的態(tài)度對(duì)待各種市場(chǎng)預(yù)測(cè)。不過(guò)，你也可以利用好這些預(yù)測(cè)，方法如下：
　　1.不要相信專(zhuān)家的遠(yuǎn)期預(yù)測(cè)
　　專(zhuān)家的短期預(yù)測(cè)比長(zhǎng)期預(yù)測(cè)更準(zhǔn)確一些。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)銀行數(shù)十年來(lái)一直在進(jìn)行一項(xiàng)“專(zhuān)業(yè)預(yù)測(cè)者調(diào)查”，收集幾十位專(zhuān)家對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景以及各種金融變數(shù)的個(gè)人預(yù)測(cè)和整體中位值，從而形成一個(gè)資料庫(kù)。
　　與預(yù)測(cè)最新市場(chǎng)趨勢(shì)相比，該調(diào)查在預(yù)測(cè)通貨膨脹、失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（以實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變動(dòng)來(lái)衡量）等變數(shù)方面要準(zhǔn)確得多——但只限于最近一兩個(gè)季度。在此后的幾個(gè)月，大多數(shù)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性將直線(xiàn)下降。在預(yù)測(cè)未來(lái)一年的情況時(shí)，專(zhuān)家?guī)缀鯖](méi)有任何優(yōu)勢(shì)，而只是對(duì)近期趨勢(shì)的簡(jiǎn)單推測(cè)而已。
　　2.坦然面對(duì)預(yù)測(cè)失誤
　　沒(méi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)博士頭銜的大眾往往認(rèn)為專(zhuān)家預(yù)測(cè)十分準(zhǔn)確，就好像能直接拿去銀行兌現(xiàn)的支票一樣。人們不懂得這些預(yù)測(cè)背后隱藏著大量的不確定性。
　　舉例而言，市場(chǎng)預(yù)測(cè)2011年美國(guó)的新屋開(kāi)工數(shù)量為70萬(wàn)，比2010年預(yù)測(cè)的55.4萬(wàn)有所上升。然而，根據(jù)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)銀行收集的歷史預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性資料，你可以有80%左右的把握認(rèn)為，最終結(jié)果將在40萬(wàn)—100萬(wàn)之間。也就是說(shuō)，你將明智地預(yù)計(jì)到會(huì)有意外資料出現(xiàn)，無(wú)論或高還是或低。
　　這并不意味著預(yù)測(cè)結(jié)果毫無(wú)價(jià)值，恰恰相反：通過(guò)觀察預(yù)測(cè)失誤的潛在區(qū)間，你可以調(diào)整自己的預(yù)期，避免做出過(guò)分自信的決策。與此同時(shí)，喜歡對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的投資者可以更準(zhǔn)確地估算自己所需要的保障。
　　3.聽(tīng)聽(tīng)市場(chǎng)的聲音
　　沃頓商學(xué)院(Wharton School)教授、《預(yù)測(cè)原理》(Principles of Forecasting)一書(shū)的作者斯考特·阿姆斯壯(J. Scott Armstrong)說(shuō)，如果一個(gè)市場(chǎng)里頭有許多交易者，那就不要試圖去猜透市場(chǎng)。
　　股市似乎不像一個(gè)能夠預(yù)測(cè)未來(lái)的風(fēng)向標(biāo)，但與其他替代方式相比，還是要好上一些。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)往往能相當(dāng)準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)到未來(lái)短期內(nèi)出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退和復(fù)蘇，比如該指數(shù)在2007年末開(kāi)始下跌，而2009年出現(xiàn)大幅上揚(yáng)。過(guò)去幾周來(lái)，股價(jià)走勢(shì)暗示經(jīng)濟(jì)將在2011年持續(xù)復(fù)蘇。
　　4.取不同預(yù)測(cè)結(jié)果的平均值
　　提高預(yù)測(cè)品質(zhì)的最有效工具也許就是把從各個(gè)獨(dú)立管道取得的預(yù)測(cè)結(jié)果簡(jiǎn)單地整合起來(lái)。不要只看“專(zhuān)業(yè)預(yù)測(cè)者調(diào)查”的結(jié)果以及華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家或策略師對(duì)于市場(chǎng)的共識(shí)，你應(yīng)該撒一張更大的網(wǎng)。
　　一般而言，來(lái)自不同管道的預(yù)測(cè)者所獲取的資訊以及使用的預(yù)測(cè)方法都不盡相同，因此其失誤往往可以相互抵消。杜克大學(xué)(Duke University)管理學(xué)教授理查·拉瑞克(Richard Larrick)舉了一個(gè)例子來(lái)說(shuō)明：假設(shè)有兩個(gè)預(yù)測(cè)，一個(gè)說(shuō)股市會(huì)上漲20%，一個(gè)說(shuō)會(huì)上漲4%，結(jié)果股市漲了12%。第一個(gè)假設(shè)過(guò)于樂(lè)觀了8個(gè)百分點(diǎn)，第二個(gè)假設(shè)過(guò)于悲觀了8個(gè)百分點(diǎn)，而兩者的平均值剛好是12%，雖然兩個(gè)預(yù)測(cè)都很不準(zhǔn)確，但其平均值卻剛好說(shuō)得分毫不差。

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開(kāi)戶(hù)APP