我國原油期貨合約如下:

選擇中質(zhì)含硫原油的理由:一是中質(zhì)含硫原油資源相對豐富，其產(chǎn)量份額約占全球產(chǎn)量的44%左右;二是中質(zhì)含硫原油的供需關(guān)系與輕質(zhì)低硫原油并不完全相同，而目前國際市場還缺乏一個(gè)權(quán)威的中質(zhì)含硫原油的價(jià)格基準(zhǔn);三是中質(zhì)含硫原油是我國及周邊國家進(jìn)口原油的主要品種，形成中質(zhì)含硫原油的基準(zhǔn)價(jià)格有利于促進(jìn)亞太地區(qū)國際原油貿(mào)易的發(fā)展。

根據(jù)《上海國際能源交易中心原油期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》和《上海國際能源交易中心交割細(xì)則》有關(guān)規(guī)定，對原油期貨可交割油種、品質(zhì)及升貼水規(guī)定如下:

原油期貨可交割油種、品質(zhì)及升貼水標(biāo)準(zhǔn)

上海國際能源交易中心將密切關(guān)注和分析各油種市場情況變化及發(fā)展趨勢，適時(shí)對油種、品質(zhì)及升貼水進(jìn)行調(diào)整。

國產(chǎn)原油基本上由各石油公司就地、就近消化，國內(nèi)目前沒有原油現(xiàn)貨市場。而且我國原油經(jīng)營還未放開，國產(chǎn)原油的市場屬性差，難以控制成本。

因此，我國原油期貨的可交割油種不能單純依靠國產(chǎn)原油，還要考慮主要的進(jìn)口原油。

單一進(jìn)口原油貿(mào)易數(shù)量不夠大、易被操縱、缺乏代表性，若以其作為我國原油期貨的合約標(biāo)的，將嚴(yán)重影響該原油現(xiàn)貨流向和現(xiàn)貨市場定價(jià)，長期易出現(xiàn)路徑依賴，對產(chǎn)油國的市場定價(jià)權(quán)和原油實(shí)際流向、用戶分布產(chǎn)生較大影響。產(chǎn)油國一般也不愿意出現(xiàn)壟斷市場的現(xiàn)象。因此，不能以單一進(jìn)口原油作為我國原油期貨的合約標(biāo)的。

我國原油期貨掛牌合約擬定為36個(gè)月以內(nèi)的合約，其中最近1-12個(gè)月為連續(xù)月份合約，12個(gè)月以后為季月合約。國外成熟原油期貨市場的掛牌月份一般較長。布倫特原油期貨掛牌合約為96個(gè)連續(xù)月份。WTI原油期貨掛牌本年和未來10年的月度合約，以及2個(gè)額外的連續(xù)月份合約。在本年12月合約交易終止后，上市新一年的月度合約和2個(gè)額外的連續(xù)月度合約。迪拜商品交易所阿曼原油期貨合約的掛牌月份為交易當(dāng)年及其后5年月份掛牌。當(dāng)年12月合約交易終止后，將新增一個(gè)日歷年。

考慮到我國期貨市場一般遠(yuǎn)期月份合約交易非常清淡，所以市場發(fā)展初期最遠(yuǎn)掛牌月份暫定為36個(gè)月，未來能源中心將根據(jù)市場發(fā)展和投資者的需求來進(jìn)一步調(diào)整掛牌月份。

我國原油期貨市場的最后交易日是合約月份前一月最后交易日。例如:SC2006合約，最后交易日是2020年5月29日。交割日期是最后交易日后連續(xù)五個(gè)交易日(倉單交割)。

紐約商品交易所WTI的最后交易日的規(guī)定是:當(dāng)前交割月交易應(yīng)在交割月前一個(gè)月的第二十五個(gè)日歷日前的第三個(gè)交易日停止。若第二十五個(gè)日歷日不是交易日，交易應(yīng)在第二十五個(gè)日歷日前最后一個(gè)交易日之前的第三個(gè)交易日停止。例如:2006合約，最后交易日是2020年5月20日。紐約商品交易所WTI采用實(shí)物交割，交割期是:交割月第一個(gè)工作日至最后一個(gè)工作日。

洲際交易所布倫特的最后交易日的規(guī)定是:合約月份前第二個(gè)月的最后一個(gè)交易日。例如:2006合約，最后交易日是2020年4月30日。采用現(xiàn)金交割，現(xiàn)貨市場發(fā)達(dá)，為期貨交割提供了權(quán)威結(jié)算價(jià)。

迪拜的最后交易日是合約月份前第二個(gè)月的最后一個(gè)交易日。例如:2006合約，最后交易日是2020年4月30日。迪拜商品交易所采用實(shí)物交割，交割期是: 最后交易日后第一個(gè)工作日完成交割申請和配對，最后交易日后一個(gè)月內(nèi)完成交割。

芝加哥商品交易所集團(tuán)WTI原油期貨的交易時(shí)間是:芝加哥商品交易所集團(tuán)Globex電子交易平臺，周日—周五，紐約時(shí)間/東部時(shí)間18:00-次日17:00，每日17:00開始休息60分鐘。

洲際交易所布倫特原油期貨的交易時(shí)間是:紐約:20:00至次日18:00;倫敦:01:00至23:00;新加坡:08:00至次日06:00;周天倫敦開盤:22:00。

迪拜商品交易所阿曼原油期貨合約的交易時(shí)間是:電子交易:開始時(shí)間為北美中央標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間/中部夏令時(shí)(CST/CDT)周日 16:00，周一至周四為CST/CDT16:45，結(jié)束時(shí)間為次日周一至周五CST/CDT 16:00。

上海國際能源交易中心原油期貨的交易時(shí)間為:北京時(shí)間9:00-11:30，13:30-15:00，連續(xù)交易時(shí)間由能源中心另行發(fā)文規(guī)定。交易時(shí)間相對較短，未來能源中心將在連續(xù)交易試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，探索延長原油期貨的交易時(shí)間，以適應(yīng)市場發(fā)展的需要。

我國原油期貨采用保稅交割，交割油庫位于中國沿海的保稅油庫，因此我國原油期貨對應(yīng)的現(xiàn)貨參考價(jià)格應(yīng)當(dāng)是中國沿海保稅原油的現(xiàn)貨價(jià)格。

對于交割賣方來說，交割價(jià)格為保稅油庫交貨的到岸價(jià)格，對于交割買方來說，交割價(jià)格為保稅油庫提貨的離岸價(jià)格。以中東阿曼原油為例，阿曼原油在中東起運(yùn)港的離岸價(jià)格、加上運(yùn)往中國港口的相關(guān)運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等，以及運(yùn)達(dá)中國港口的相關(guān)港口、碼頭和入庫費(fèi)用，就等于中國港口阿曼原油的理論交貨價(jià)格。

我國的原油期貨方案和目前國際上幾個(gè)主要的原油期貨品種在交割等級、合約大小、報(bào)價(jià)單位、交易時(shí)間、掛牌月份等多個(gè)方面都有所不同。以下表總結(jié):