2019年國內(nèi)外宏觀環(huán)境復(fù)雜，鋼鐵行業(yè)變量因素活躍。進(jìn)入下半年，行業(yè)下行壓力仍然較大，市場不確定因素仍較多。在此背景下，召開本次會議，邀請專家學(xué)者解讀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，分析鋼市行情走勢，期望與會單位能夠收獲啟示。同時，余總強調(diào)，四川省鋼材流通協(xié)會是全省鋼鐵企業(yè)共同的平臺，希望行業(yè)企業(yè)能夠充分信賴、依靠協(xié)會，實現(xiàn)各品種間、各企業(yè)間的充分交流。

         于老師分析了2019及以后中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的內(nèi)外挑戰(zhàn)，并羅列了企業(yè)應(yīng)該關(guān)注的發(fā)展要點。在此基礎(chǔ)上，提出以下幾點：（一）宏觀經(jīng)濟(jì)承壓，環(huán)保限產(chǎn)政策或邊際寬松；（二）供給彈性持續(xù)顯現(xiàn)，粗鋼產(chǎn)量同比上升；（三）高爐產(chǎn)能利用率下滑，但粗鋼生鐵產(chǎn)量增加；（四）淘汰落后產(chǎn)能仍在持續(xù)，小高爐產(chǎn)量有下降空間；（五）房地產(chǎn)仍是鋼需的中流砥柱，極具韌性和潛力：房地產(chǎn)行業(yè)景氣或超預(yù)期，施工面積維持增長；財政基調(diào)積極轉(zhuǎn)向，基建有望緩慢復(fù)蘇；（六）鋼價走低與貿(mào)易摩擦制衡，鋼鐵出口量或平穩(wěn)。

         羅總從鋼鐵市場運行宏觀結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展影響因素、期現(xiàn)結(jié)合技術(shù)操作等方面對鋼市行情走勢進(jìn)行研判，并提出結(jié)論及建議。羅總認(rèn)為，宏觀、產(chǎn)業(yè)基本面以及技術(shù)分析多維度互相印證，供給側(cè)改革大牛市已經(jīng)結(jié)束，產(chǎn)能變相擴(kuò)張錯配需求大勢下滑是中長期的大矛盾，在可以預(yù)見的1-2年內(nèi)，這一矛盾都難以徹底緩解，所以未來鋼材市場已經(jīng)進(jìn)入長期熊市。對于后期操作，羅總建議（僅代表個人觀點）：一是10月下旬以后庫存策略方面應(yīng)該維持低庫存策略；二是明年開春或可操作一波囤貨待漲行情；三是凜冬已至，應(yīng)該保持熊市過冬的應(yīng)對策略，保守經(jīng)營方為上策。

         張總從宏觀、產(chǎn)業(yè)、政策三方面切入，對當(dāng)前鋼鐵市場進(jìn)行分析。當(dāng)前，高產(chǎn)量疊加需求下滑使得鋼市中長期供過于求的局面已經(jīng)形成；供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的去產(chǎn)能和去庫存任務(wù)已經(jīng)基本完成，未來政策重心應(yīng)加大降成本和補短板。今年政策的主要意圖是鋼廠讓利給基建及下游企業(yè)“降成本”，但當(dāng)鋼企利潤明顯下降并觸及供給側(cè)改革底線時，政策應(yīng)該會在環(huán)保、鋼企整合上發(fā)力，這可能是今后市場的政策邏輯。同時，張總認(rèn)為，黑色商品必然遵循潮汐運動的周期規(guī)律即牛熊輪轉(zhuǎn)，牛市和熊市運行的周期都比較長，如何做到在牛市中保持合理庫存、在熊市中實現(xiàn)安全庫存是經(jīng)營關(guān)鍵。對此，張總建議要洞悉全局及過去，把握商品起伏驅(qū)動力，分析市場的主要因素，抓住影響市場的中長期因素，從而確定商品估值區(qū)間，進(jìn)行操作。最后，張總提醒企業(yè)，期貨是現(xiàn)貨和預(yù)期的結(jié)合，“買預(yù)期，賣現(xiàn)實”是期貨市場的鐵律，也是現(xiàn)貨庫存管理的核心，但是能夠現(xiàn)貨解決的事情，不需要使用期貨手段；現(xiàn)貨無法解決的問題，可以借助期貨期權(quán)等金融工具?！艾F(xiàn)期結(jié)合”運用的重點是庫存管理與基差貿(mào)易，主要目的是規(guī)避風(fēng)險與形成穩(wěn)定的生產(chǎn)貿(mào)易模式。

         汪總通過實際案例，重點介紹了場外期權(quán)在螺紋鋼產(chǎn)業(yè)中的操作方法。期權(quán)是買方通過支付一定的交易費用購買了一種權(quán)利，買方可以選擇在未來的某一時間以約定好的價格，向期權(quán)的賣方購買或出售一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。場外期權(quán)是期權(quán)的一種，是在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易，具有杠桿靈活、鎖定負(fù)向風(fēng)險、行權(quán)靈活、標(biāo)的廣泛等特點。在螺紋鋼產(chǎn)業(yè)中借助場外期權(quán)進(jìn)行套保能夠規(guī)避原材料價格上漲的風(fēng)險；幫助庫存商品加買保險；甚至實現(xiàn)低價預(yù)購，等待商品價格下跌的過程獲得收益。汪總通過多個案例，詳細(xì)分享了螺紋鋼場外期權(quán)套保的具體操作。