2022 年全年來看，以申萬一級行業(yè)板塊基本呈現回調趨勢。 全年來看，相較于去年分化行情并不明顯，內憂外患下大盤以 及中小盤指數均呈現一定程度的回調。中小盤指數表現相對占 優(yōu)，中證 500 回調接近 16%，滬深 300 回調超過 19%。

 而對于 A 股市場而言，美債收益率中樞下移對于成長風格的抑 制將有所減弱，同時在國內經濟修復尚不明朗且穩(wěn)增長任務依 然繁重的基本面背景下，相對“友好”的國內外政策環(huán)境，中 小盤有望受到分母端效應驅動。而隨著國內基本面修復預期增 強，國內利率下行空間有限，大盤價值或仍占優(yōu)。

 展望 2023 年，A 股或面臨三個層面的利好因素，第一是海外 確立加息尾聲，第二是國內穩(wěn)增長政策落地，第三是疫情防控 優(yōu)化，內需企穩(wěn)反彈。無論從估值亦或是流動性角度，當前 A 股市場大盤指數以及中小盤指數都具有一定性價比。然而當前 短期市場仍面臨一定政策效應兌現的迷茫期，預計節(jié)后產業(yè)博 弈結束，預計明年二季度基本面以及市場環(huán)境將更利于成長板 塊。隨著年底重要政策強調“擴大內需、穩(wěn)住增長”為明年首 要任務，因而 2023 年一季度來看，大盤價值將為比較明確的 方向。因此，我們預計 2023 年 A 股將走出“先價值后成長” 的趨勢。 

瑞達期貨研究院投資咨詢業(yè)務資格   許可證號: 30170000

分析師：張昕  投資咨詢證號：Z0015602 

......詳情請點擊右上角下載

免責聲明：本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達期貨股份有限公司力求準確可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，據此投資，責任自負。本報告不構成個人投資建議，客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨股份有限公司研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP