2023 年鎳不銹鋼整體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，鎳較 2022 年底下跌 42.52%，不銹鋼較 2022 年底下跌 19.18%。筆者認(rèn)為，2024 年第一季度，在國(guó)外央行仍將保持限制性利率，國(guó)內(nèi)此前財(cái)政政策的刺激也還未真正落地的情況下，整體需求仍將保持較低水平。同時(shí)，精煉鎳煉廠產(chǎn)量維持高位，鎳市供給過(guò)剩的情況仍將繼續(xù)；而不銹鋼廠將繼續(xù)維持減產(chǎn)，庫(kù)存持續(xù)緩慢去化。因此預(yù)計(jì) 2024 年第一季度鎳、不銹鋼價(jià)格將處于低位整理。

二、三、四季度，隨著通脹進(jìn)一步回落，美聯(lián)儲(chǔ)及其他主要央行預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)向降息，國(guó)內(nèi)宏觀政策刺激也將逐步落地，國(guó)內(nèi)外需求預(yù)計(jì)將有所好轉(zhuǎn)。而精煉鎳煉廠在持續(xù)虧損的情況下，或?qū)㈤_(kāi)始限產(chǎn)，供給預(yù)計(jì)回落，不銹鋼廠在需求好轉(zhuǎn)，利潤(rùn)恢復(fù)后，產(chǎn)量有望回升，對(duì)鎳的采購(gòu)也將增加；同時(shí)，若更多的國(guó)內(nèi)精煉鎳品牌成功注冊(cè) LME 交割品資格，精煉鎳出口將增加，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)或從內(nèi)需為主，轉(zhuǎn)向內(nèi)外需并重，不銹鋼出口在海外需求好轉(zhuǎn)后也將回升。因此，2024 年第二、三、四季度鎳、不銹鋼價(jià)格預(yù)計(jì)回升。

展望 2024 年，鎳不銹鋼預(yù)計(jì)止跌回升，滬鎳運(yùn)行區(qū)間關(guān)注 120000-180000 元/噸，不銹鋼運(yùn)行區(qū)間關(guān)注 13000-17800 元/噸。

研究員:蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào) F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)號(hào) Z0013101

助理研究員:

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào) F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào) F03100511

免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)可獲得資料，瑞達(dá)期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議，客戶應(yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見(jiàn)或建議是否符合其特定狀況。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書(shū)面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨股份有限公司研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

......詳情請(qǐng)點(diǎn)擊右上角下載

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開(kāi)戶APP