供應(yīng)方面，2024 年 PTA 雖然有 6 套裝置共計(jì) 1470 萬(wàn)噸的產(chǎn)能將要釋放，但在 PTA 低加工費(fèi)常態(tài)化背景下，實(shí)際投產(chǎn)完成度預(yù)計(jì)在 50%左右。乙二醇港口庫(kù)存居高不下，是年內(nèi)期貨價(jià)格走勢(shì)偏弱的主要原因。明年來(lái)看，乙二醇產(chǎn)能增速有所下滑，且新裝置投放以煤制為主，利潤(rùn)將會(huì)進(jìn)一步壓縮，倒逼老舊產(chǎn)能停產(chǎn)，同時(shí)低估值也會(huì)使得海外貿(mào)易商發(fā)往國(guó)內(nèi)的數(shù)量減少，因此明年乙二醇港口庫(kù)存有去庫(kù)的預(yù)期。PX 方面盡管2024 年產(chǎn)能增速較高，但進(jìn)入第三輪投產(chǎn)周期后，新增裝置普遍配備了上下游一體化設(shè)備，同時(shí)調(diào)油需求仍存，年內(nèi)供應(yīng)壓力不大。短纖方面明年僅投產(chǎn) 2 套裝置裝置，投產(chǎn)壓力同樣較小。需求方面，2024 年聚酯計(jì)劃投放產(chǎn)能在 800 萬(wàn)噸左右，產(chǎn)能增速約 9.88%。在行業(yè)現(xiàn)金流未出現(xiàn)大幅虧損的情況下裝置都將順利投產(chǎn)。終端紡織服裝需求方面，盡管歐美地區(qū)衰退風(fēng)險(xiǎn)仍大，越南、印度等地的出口量同樣下滑，紡織品服裝的出口難言樂(lè)觀。反觀國(guó)內(nèi)，1-10 月服裝、鞋帽、針紡織品類累計(jì)零售額 11126 億元，同比增長(zhǎng) 10.2%。國(guó)內(nèi)紡織服裝消費(fèi)在去年疫情的低基數(shù)背景下實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，同時(shí)國(guó)家層面財(cái)政刺激政策不斷出臺(tái)，預(yù)計(jì)明年紡織品服裝內(nèi)銷繼續(xù)維持增長(zhǎng)。綜合來(lái)看，明年聚酯板塊以偏強(qiáng)震蕩為主，成交中心有所上移。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)  F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)  Z0013101

助理 研究員：

尤正宇 期貨從業(yè)資格號(hào)  F03111199

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號(hào)  F03110073

免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開可獲得資料，瑞達(dá)期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議，客戶應(yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見(jiàn)或建議是否符合其特定狀況。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨股份有限公司研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

......詳情請(qǐng)點(diǎn)擊右上角下載

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP