2024 年上半年，天然橡膠期價整體呈震蕩上行態(tài)勢。今年開割季以來，泰國減 產(chǎn)效應(yīng)延續(xù)疊加外需恢復(fù)，驅(qū)動原料價格上漲，同時國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)開割前干旱天氣 引發(fā)市場擔(dān)憂情緒，加上國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動 方案》，汽車行業(yè)政策刺激吸引資金關(guān)注，3 月份天然橡膠市場出現(xiàn)一波強勢的拉升。 之后云南產(chǎn)區(qū)干旱預(yù)期被證偽，疊加海外高價原料有所松動，期價高位回落，但 5- 6 月泰國、越南產(chǎn)區(qū)受天氣擾動，新膠產(chǎn)出不及預(yù)期，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)整體原料產(chǎn)出依舊 偏少，原料價格持續(xù)上行，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)供應(yīng)偏緊狀態(tài)，疊加宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，期價 刷新年內(nèi)高點。由于原料高價導(dǎo)致下游加工利潤受損，剛需買盤缺乏提升驅(qū)動，期 價漲勢受阻并略有回落。在需求相對平穩(wěn)下，供給端下降給市場帶來的驅(qū)動成為主 導(dǎo)。

研究員：

蔡躍輝 期貨從業(yè)資格號 F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0013101

助理研究員： 

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號 F03110073 

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