國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，不認(rèn)為有必要在三月降息；美聯(lián)儲(chǔ)仍需要更多數(shù)據(jù)來了解經(jīng)濟(jì)前景；可能在3月 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之后看到降息；2025年進(jìn)行兩次降息的預(yù)期仍然合理。國內(nèi)方面，央行行長潘功勝表示，今年，將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì) 金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息，目前存款準(zhǔn)備金率還有下行空間?；久嫔?，原料端國產(chǎn)鋁土礦產(chǎn)量仍維持低 位，但因進(jìn)口鋁土礦供應(yīng)量有所修復(fù)，鋁土礦供需基本面有所改善。氧化鋁供給方面，雖然氧化鋁冶煉廠利潤因現(xiàn)貨價(jià)格快速 下行而面臨利潤大幅縮減，但因出口方面以及交倉需求，產(chǎn)能暫時(shí)穩(wěn)定，國內(nèi)氧化鋁供給仍保持相對(duì)充足的局面。氧化鋁需求 方面，在氧化鋁價(jià)快速回落的背景下，國內(nèi)電解鋁廠利潤修復(fù)，生產(chǎn)意愿及產(chǎn)能或?qū)⒂兴鲩L。整體來看，氧化鋁基本面或處 于供給暫時(shí)穩(wěn)定，需求逐步提升的局面。電解鋁供應(yīng)端，國內(nèi)四川、廣西等地多家早前減產(chǎn)企業(yè)，陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)國內(nèi)電 解鋁產(chǎn)能將增長，供應(yīng)呈現(xiàn)寬松的局面。電解鋁需求端，“金三銀四”消費(fèi)旺季節(jié)點(diǎn)，多數(shù)下游訂單量與開工率回升，加之宏 觀方面對(duì)產(chǎn)業(yè)消費(fèi)的助推政策，下游需求提振，消費(fèi)預(yù)期向好。總得來看，滬鋁基本面或處于供需雙增、預(yù)期向好的局面，產(chǎn) 業(yè)庫存小幅去化。

研究員：王福輝

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助理研究員：王凱慧

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