3 月以來(lái)，國(guó)內(nèi)尿素期貨價(jià)格走勢(shì)呈區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，供應(yīng) 寬松而農(nóng)需階段性空檔對(duì)價(jià)格形成壓力，但在農(nóng)需走強(qiáng)預(yù)期下， 疊加供應(yīng)端因裝置檢修而減量，配合企業(yè)庫(kù)存下降，期價(jià)逐步向 上補(bǔ)貼水，帶來(lái)了期價(jià)的反彈，然而內(nèi)外價(jià)格倒掛，港口貨源回 流，市場(chǎng)對(duì)于出口減少進(jìn)口增加的預(yù)期，促使期價(jià)漲勢(shì)受阻。 

展望后市，春耕化肥保供工作逐步推進(jìn)，疊加尿素利潤(rùn)較 好，尿素日產(chǎn)量或保持高位運(yùn)行，雖然有短時(shí)的企業(yè)故障出現(xiàn)， 但總體的恢復(fù)產(chǎn)量大于停車產(chǎn)量，總供應(yīng)量趨勢(shì)增加。需求方 面，按照季節(jié)性規(guī)律，4 月份將迎來(lái)農(nóng)需備肥需求。復(fù)合肥方面， 按復(fù)合肥高氮肥的用肥時(shí)間推算，部分高氮肥生產(chǎn)可推后至 4 月 中上旬前后，由于目前復(fù)合肥原料庫(kù)的尿素庫(kù)存并不高，后市關(guān) 注復(fù)合肥工廠對(duì)尿素的采購(gòu)節(jié)奏。在剛需背景下，三聚氰胺企行 業(yè)運(yùn)行預(yù)計(jì)基本穩(wěn)定。出口方面，外盤(pán)價(jià)格持續(xù)下跌不利于國(guó)內(nèi) 尿素出口，內(nèi)外價(jià)差水平下，中國(guó)港口轉(zhuǎn)口套利窗口已經(jīng)打開(kāi)， 對(duì)國(guó)內(nèi)貨源出口不利，港口庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)回流，如果國(guó)內(nèi)外價(jià)差 進(jìn)一步擴(kuò)大，不排除后期國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)出現(xiàn)進(jìn)口套利機(jī)會(huì)。后市 來(lái)看，雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)農(nóng)業(yè)需求旺季預(yù)期對(duì)價(jià)格形成支撐，但出口 不能提振我國(guó)尿素需求的同時(shí)反而可能因價(jià)格優(yōu)勢(shì)進(jìn)口將壓制價(jià) 格反彈，預(yù)計(jì) 4 月份國(guó)內(nèi)尿素期價(jià)維持區(qū)間寬幅震蕩態(tài)勢(shì)。

......詳情請(qǐng)點(diǎn)擊右上角下載

瑞達(dá)期貨研究院投資咨詢業(yè)務(wù)資格許可證號(hào): 30170000

分析師：林靜宜  投資咨詢證號(hào)：Z0013465

免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)可獲得資料，瑞達(dá)期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議，客戶應(yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見(jiàn)或建議是否符合其特定狀況。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書(shū)面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨股份有限公司研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開(kāi)戶APP