2023年9月份宏觀市場展望分析

時間：2023-09-06 10:02瀏覽次數(shù)：12448來源：本站

8 月美國就業(yè)數(shù)據(jù)走弱，但勞動力缺口尚存且薪資增速并未出現(xiàn)顯著改善。而通脹數(shù)據(jù)則在能源價格回升的影響下小幅反彈，同時核心通脹在勞動力成本高漲的影響下維持一定增速。非美國家方面歐元區(qū)及日本通脹水平也在 8 月普遍返漲，全球通脹水平在高基數(shù)效應(yīng)逐漸消失的情況下逐漸失去下行趨勢。以美聯(lián)儲及歐洲央行為首的海外央行皆于公開發(fā)言中釋放鷹派信號，市場普遍上調(diào)高利率周期長度的預(yù)期。往后看，當前美國勞動力市場持續(xù)降溫與通脹反升兩大因素對美聯(lián)儲貨幣政策決議的影響或相互抵消，美聯(lián)儲于 9 月或在利率決策上按兵不動并向市場釋放鷹派信號加以抑制預(yù)期；歐洲央行受制于通脹仍處于較高水平的影響或再次加息，歐美利差縮小或利多歐元并使美元指數(shù)相對承壓。美債價格或受日資回流及美國財政融資計劃預(yù)期影響持續(xù)承壓，而長端國債收益率上行或進一步給予風險資產(chǎn)價格一定的壓力。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)多數(shù)下行，貨幣政策先行發(fā)力。7 月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)多數(shù)走弱，工業(yè)增加值、固投兩項指標環(huán)比增長情況顯著弱于往年同期。經(jīng)濟增長動能總體有所減弱，或受到以下幾方面因素拖累：一是臺風、暴雨、高溫天氣對建筑施工造成影響。二是房產(chǎn)銷售持續(xù)低迷，房企回款受到約束，新開工項目不足。三是外需放緩對制造業(yè)的收縮效應(yīng)增強，中國經(jīng)濟平穩(wěn)復(fù)蘇更需依賴內(nèi)需。四是工業(yè)去庫存進程仍拖累經(jīng)濟增長，但拖累程度有望減弱。從就業(yè)角度出發(fā)，就業(yè)形式于上月小幅改善，但結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題尚存。7 月政治局會議后，一系列宏觀政策陸續(xù)推出，釋放積極信號，宏觀政策調(diào)控力度加大。按照中央政治局會議提出“加快地方政府專項債券發(fā)行和使用”的要求，今年 3.8 億元的新增地方專項債額度預(yù)計將在 9 月底前發(fā)行完畢。

研究員：許方莉
期貨從業(yè)資格證號 F3073708
期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0017638
助理研究員：
廖宏斌期貨從業(yè)資格號 F3082507
王世霖期貨從業(yè)資格號 F03118150
曾奕蓉期貨從業(yè)資格號 F03105260

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