2023年9月份天然橡膠市場展望分析

時間：2023-09-06 14:29瀏覽次數(shù)：10849來源：本站

8 月份，天然橡膠期價走勢先揚后抑，整體呈區(qū)間波動態(tài)勢。8 月中上旬，宏觀市場氛圍偏空，拖拽大宗商品期價震蕩下行。國內(nèi)外原料收購價格漲跌互現(xiàn)，人民幣貶值使得進口商補貨積極性不高，當月倉庫入庫率下降，而輪胎廠開工平穩(wěn)，倉庫出庫率增加，當月青島地區(qū)庫存小幅下降，對價格有所支撐，其中深色膠價格表現(xiàn)堅挺，深淺色膠差異有所拉大。然而終端需求未見明顯改善，下游采購意愿降低，期價漲勢受到抑制。當月滬膠主力合約漲跌幅基本持平于前一月，20 號膠主力合約漲幅在 3%左右，現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

展望后市，供應端來看，國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性割膠期，云南、海南產(chǎn)區(qū)全面上量，因今年手套需求大幅下滑導致濃乳行情弱于往年，濃乳分流預期不強，全乳膠供應壓力逐漸增強。國內(nèi)套利需求旺盛和國際需求弱勢下，出口壓力持續(xù)向中國市場轉(zhuǎn)移，目前青島地區(qū)庫存處于近年來較高水平。需求方面，終端需求仍處弱復蘇階段難以支撐較大供應增量，而供需增速差的影響逐步作用在輪胎庫存上，在供需矛盾相對突出的壓力下，輪胎產(chǎn)量增速或有所放緩，預計產(chǎn)能利用率提升的后勁不足。目前商用車配套、替換、出口市場表現(xiàn)仍然偏弱，乘用車雖然配套胎表現(xiàn)較好，但替換、出口增長有望放緩，中短期內(nèi)很難給予較高的修復預期。然而隨著價格跌至箱底位置，天然橡膠已經(jīng)處于低估值水平，膠價底部受到支撐，繼續(xù)向下空間不足，預計后市天然橡膠市場維持低位區(qū)間震蕩態(tài)勢，關注宏觀形勢、產(chǎn)區(qū)氣候、庫存變化，以及收儲的擾動或者其他突發(fā)事件。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號 F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0013101

助理研究員：

尤正宇期貨從業(yè)資格號 F03111199

鄭嘉嵐期貨從業(yè)資格號 F03110073

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