2023年9月滬鋅市場展望分析

時(shí)間：2023-09-06 15:17瀏覽次數(shù)：9912來源：本站

利多：美國 7 月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口、失業(yè)率及平均每小時(shí)工資同比均低于預(yù)期，市場減少對美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的押注；美國 7 月 CPI 同樣低于預(yù)期；國內(nèi)庫存低位且去庫幅度加大，“金九銀十”即將到來，下游消費(fèi)較好下或會延續(xù)去庫。

利空：美聯(lián)儲會議紀(jì)要讓市場對美聯(lián)儲接下來加息預(yù)期升高；歐洲主要經(jīng)濟(jì)體 PMI 數(shù)據(jù)仍在下降；穆迪及標(biāo)普全球下調(diào)了美國多家銀行的評級；LME 庫存大增。

小結(jié)：8 月，滬鋅期價(jià)走勢先抑后揚(yáng)。宏觀面，美國非農(nóng)報(bào)告及通脹數(shù)據(jù)讓市場減少對美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的押注，不過穆迪及標(biāo)普全球下調(diào)了美國多家銀行的評級，市場仍對銀行業(yè)有所擔(dān)憂；國內(nèi)利好消費(fèi)政策頻發(fā)，國內(nèi)宏觀氛圍較暖?；久嫔?，供應(yīng)寬松趨勢不變。需求端，前期鍍鋅及氧化鋅開工下降，加上 LME 鋅庫存大增，反映海外消費(fèi)仍較疲軟，帶動鋅價(jià)下跌，鋅價(jià)的超預(yù)期下跌加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好刺激下游采買較為積極，部分地區(qū)缺貨情況嚴(yán)重，國內(nèi)庫存下滑，鋅價(jià)反彈。

展望：：展望 9 月，美聯(lián)儲暫停加息的概率目前最大，會后鮑威爾講話較為重要；國內(nèi)方面消費(fèi)利好政策對情緒的利好刺激仍在?；久嫔?，供應(yīng)在煉廠檢修持續(xù)下略有減少，需求在政策提振下預(yù)期加上“金九銀十”下向好，不過仍需關(guān)注政策進(jìn)一步落地后對下游消費(fèi)的刺激情況。總的來說，宏觀情緒向好，加上煉廠檢修延續(xù)及國內(nèi)庫存低位去庫，鋅價(jià)有提振，不過鋅錠進(jìn)口增幅較大及海外需求受限導(dǎo)致 LME 庫存增加較大，壓制鋅價(jià)上行空間。

參考入場點(diǎn)位區(qū)間：滬鋅 2310 合約建議 20500-22000 區(qū)間低買高賣交易為主。止損設(shè)置：根據(jù)個(gè)人風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比進(jìn)行設(shè)定，此處建議，滬鋅 2310 合約止損各參考 300 元/噸。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號 F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0013101

助理研究員：

李秋榮期貨從業(yè)資格號 F03101823

王凱慧期貨從業(yè)資格號 F03100511

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