2023年9月鋁類市場展望分析

時間：2023-09-07 08:34瀏覽次數(shù)：10273來源：本站

利多：美國 7 月非農(nóng)報告意外爆冷且創(chuàng)下兩年半以來最低紀錄，市場減少對美聯(lián)儲進一步加息的押注；美國 CPI 數(shù)據(jù)持續(xù)低于預期，市場對通脹及美聯(lián)儲年內(nèi)再次加息的擔憂有所下降；國內(nèi)庫存低位，“金九銀十”即將到來，下游消費較好。

利空：美聯(lián)儲會議紀要讓市場對美聯(lián)儲接下來加息預期升高；歐洲主要經(jīng)濟體 PMI 數(shù)據(jù)仍在下降；穆迪及標普全球下調(diào)了美國多家銀行的評級。

小結(jié)：8 月份國內(nèi)氧化鋁及滬鋁期價整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢。美國各經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓市場減少對美聯(lián)儲進一步加息的押注，不過美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克森霍爾的央行研討會上的發(fā)言讓市場對今年還有一次加息的預期再度升溫，加上穆迪及標普全球下調(diào)了美國多家銀行的評級，市場仍對銀行業(yè)有所擔憂；國內(nèi)利好消費政策頻發(fā)，國內(nèi)宏觀氛圍較暖?；久嫔?，近期國內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺；氧化鋁方面，國內(nèi)部分地區(qū)企業(yè)計劃減產(chǎn)檢修，加上各地區(qū)電解鋁復產(chǎn)持續(xù)增加刺激下，氧化鋁價格穩(wěn)中趨漲，但隨著電解鋁復產(chǎn)接近尾聲影響或逐漸消退；國內(nèi)整個鋁下游企業(yè)短期在海內(nèi)外訂單不足下，開工難有大的改善，不過國內(nèi)外均處低位，加上宏觀利好刺激下，滬鋁期價震蕩小幅上升；氧化鋁供應端有所限制，加上電解鋁增量上行同樣支撐氧化鋁價格，氧化鋁震蕩上行。

展望：展望 9 月，美聯(lián)儲暫停加息的概率目前最大，會后鮑威爾講話較為重要；國內(nèi)方面消費利好政策對情緒的利好刺激仍在?；久嫔希X土礦進口仍在高位，氧化鋁部分企業(yè)減產(chǎn)及檢修仍存，不過部分地區(qū)新投產(chǎn)能將逐步釋放產(chǎn)量至滿產(chǎn)狀態(tài)，加上需求端電解鋁復產(chǎn)逐漸進入尾聲，短期緊平衡狀態(tài)，氧化鋁或震蕩偏強，長期來看供給端過剩預期仍存，上行空間有所限制；電解鋁供應雖持續(xù)增加，但步入“金九銀十”消費旺季加上國內(nèi)出臺多項利好政策，消費預期向好下或支撐鋁價。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號 F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0013101

助理研究員：

李秋榮期貨從業(yè)資格號 F03101823

王凱慧期貨從業(yè)資格號 F03100511

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