9 月，聚乙烯價格沖高回落。認房不認貸、房貸降息、央行降準等一系列政策組合拳陸續(xù)落地，原油、煤炭價格走強，9 月中上旬在成本端支撐以及宏觀利好推動下聚丙烯價格快速拉漲。9 月下旬短期利好盡出，原油價格高位調整，成端出現松動，疊加小長假臨近，盤面部分多頭獲利了結，聚乙烯價格出現較大回撤。

展望后市，下半年宏觀利好政策密集落地，政策端發(fā)力仍值得期待。10 月仍處于“金九銀十”的傳統(tǒng)消費旺季，農膜、包裝膜等下游均有持續(xù)增長預期。另一方面，聚乙烯成本端支撐的仍然強勢，在 OPEC+的減產以及出口禁令下，市場對于原油供應不足的擔憂壓過了經濟下行導致原油需求不足的擔憂，多家機構上調對原油價格的預測。當前油制聚乙烯生產企業(yè)虧損較嚴重，后市有估值修復空間。目前生產企業(yè)庫存相對較低，但隨著檢修裝置重啟，新落地裝置產量上升，市場供應恢復，國內外聚乙烯貨源均有增加，市場將面臨較大的供應壓力。多空交織下，預計節(jié)后聚乙烯價格存在底部支撐，仍有一定上行空間，但漲幅有限，寬幅震蕩預期。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號 F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號  Z0013101

助理研究員：

尤正宇 期貨從業(yè)資格號  F03111199

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號  F03110073

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