9 月，鄭糖主力期貨合約價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)，期間觸及 7131 元/噸高點(diǎn)后趨回落，由于前期受美糖期價(jià)大漲提振，加之國(guó)內(nèi)供應(yīng)趨緊、中秋、國(guó)慶等節(jié)日備貨需求增加，推動(dòng)糖價(jià)上漲。隨后因進(jìn)口糖環(huán)比增加明顯，且拋儲(chǔ)政策不斷發(fā)酵，糖價(jià)高位回落。截止 2023 年 9 月 26 日月度跌幅約 0.63%。

后市展望：國(guó)際糖市，目前厄爾尼諾現(xiàn)象的影響已經(jīng)逐漸體現(xiàn)在國(guó)際原糖價(jià)格中，處于近十年高位。預(yù)計(jì)新作全球食糖供需缺口仍有上調(diào)空間，支撐糖市。

國(guó)內(nèi)糖市：2022/23 年制糖期，截至 8 月底，食糖生產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束。本榨季全國(guó)共生產(chǎn)食糖 897 萬噸，同比減少 59 萬噸；全國(guó)累計(jì)銷售食糖 809萬噸，同比增加 20 萬噸；其中 8 月單月全國(guó)銷售糖 71 萬噸，同比減少40 萬噸，8 月單月全國(guó)銷糖量環(huán)比增加明顯，產(chǎn)銷率已升至 9 成以上，數(shù)據(jù)仍相對(duì)利多，短期支撐糖市。加之國(guó)內(nèi)食糖工業(yè)庫(kù)存降至近十年同期低位，低庫(kù)效應(yīng)仍存。另外食糖拋儲(chǔ)政策落地，是 2016 年以來首次國(guó)家儲(chǔ)備糖拍賣，今年競(jìng)拍的白砂糖競(jìng)價(jià)基本是順價(jià)拋儲(chǔ)，短期市場(chǎng)供應(yīng)增加緩解了階段性緊張局面。消費(fèi)端，雙節(jié)結(jié)束后，下游食糖需求開始進(jìn)入季節(jié)性回落狀態(tài)，市場(chǎng)去庫(kù)進(jìn)度開始緩和，在一定程度限制糖價(jià)反彈?？傮w上，拋儲(chǔ)政策落地，低庫(kù)存、需求開始回落等多重因素作用下，預(yù)計(jì)鄭糖期價(jià)高位運(yùn)行為主。關(guān)注新作甜菜糖壓榨情況。

研究員：柳瑜萍

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助理研究員：謝程珙 

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