11 月份，鎳不銹鋼價格先抑后揚，滬鎳主力合約下跌約 6.52%；不銹鋼主力合約跌幅較小，下跌約 3.43%。宏觀面，歐美日制造業(yè) PMI 持續(xù)低于榮枯線，全球主要央行加息周期基本結(jié)束，預(yù)計仍將持續(xù)維持高利率水準；國內(nèi)方面，制造業(yè)景氣回落，物價下滑，經(jīng)濟下行壓力增大，抑制鎳不銹鋼價格上行?；久妫坡少e方面已進入雨季，鎳礦進口及庫存預(yù)計持續(xù)下滑，國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量仍在高位，但由于鎳價大幅下跌已逼近電積鎳生產(chǎn)成本，煉廠將專注于現(xiàn)有產(chǎn)能達產(chǎn)目標；鎳鐵進口量有所回升，印尼方面產(chǎn)量同樣回升，不銹鋼原料供應(yīng)充足，生產(chǎn)成本下移，帶動不銹鋼價格走跌；終端需求持續(xù)不振；庫存方面，精煉鎳庫存預(yù)計持續(xù)積累，不銹鋼庫存受鋼廠減產(chǎn)影響或?qū)⑷?，但在終端需求疲軟的情況下降幅預(yù)計有限?？傮w而言，各國央行加息結(jié)束，利好市場，然而精煉鎳供給依舊過剩，不銹鋼需求不佳，預(yù)計鎳、不銹鋼繼續(xù)走弱，且鎳價弱于不銹鋼。

研究員 :  蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號 F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0013101

助理研究員: :

李秋榮 期貨從業(yè)資格號 F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號 F03100511

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