展望后市，隨著兩大新增產(chǎn)能投產(chǎn)，純堿行業(yè)已跨過產(chǎn)能過剩的周期拐點(diǎn)。但需求端增速有限，浮法玻璃復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火穩(wěn)步增加，高利潤推動國內(nèi)浮法玻璃行業(yè)日熔量升至歷史高位區(qū)間，給純堿需求提供剛需支撐；但光伏玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張帶來了一定的供需壓力，在產(chǎn)日熔量開始下降，在高庫存，低利潤，裝機(jī)預(yù)期減緩的情況下，光伏玻璃投產(chǎn)量或較為有限。后市來看，國內(nèi)純堿產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后，整體供應(yīng)端增速將高于需求端增速，市場供需格局或由偏緊向?qū)捤砂l(fā)展，中長期趨勢面臨承壓。短期來看，由于目前純堿期價(jià)大幅上漲已修補(bǔ)基差，且主力合約估值已高于氨堿法成本，加上春節(jié)效應(yīng)下純堿生產(chǎn)企業(yè)會有一定庫存累積，節(jié)后價(jià)格
壓力仍較為明顯。但當(dāng)?shù)统杀镜奶烊粔A和相對低成本的聯(lián)堿新產(chǎn)能投放后，純堿價(jià)格一旦跌破氨堿成本，則可能促使氨堿企業(yè)被迫檢修以及下游階段性補(bǔ)庫，進(jìn)而對純堿價(jià)格形成階段性的利好，預(yù)計(jì)后市純堿價(jià)格趨弱，但下行空間或有限。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號  F0251444

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助理 研究員：

尤正宇 期貨從業(yè)資格號  F03111199

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號  F03110073

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