1 月份，工業(yè)硅呈現(xiàn)弱勢運行。供應方面，西南廠家受電費高位限制停減產(chǎn)較多，北方廠家多生產(chǎn)持穩(wěn)，整體工業(yè)硅產(chǎn)量預計環(huán)比有小幅下降，需求方面，下游臨近節(jié)前陸續(xù)完成備貨，至月末采購需求收縮明顯，市場成交冷清，庫存壓力較大，廠家挺價行為難以為繼，大廠報價松動。展望后市，供應方面，2 月份仍在枯水期，川滇地區(qū)在電費制約下復產(chǎn)積極性不高，西南產(chǎn)區(qū)開工水平預計只降不升，新疆地區(qū)復產(chǎn)時間暫未公布，北方廠家大規(guī)模復產(chǎn)或在 3 月以后，據(jù)機構數(shù)據(jù)，部分投產(chǎn)項目釋放的產(chǎn)能或在下半年，因此，我們認為工業(yè)硅 2 月產(chǎn)量小幅下降。需求方面，有機硅下游需求一般，多晶硅產(chǎn)品盈利空間不多，鋁合金下游市場對節(jié)后行情有觀望心理，雖然多晶硅還有新增產(chǎn)能待投放，但光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體產(chǎn)能過剩也將給原料帶來負反饋，工業(yè)硅整體需求的回暖在 2 月份難有亮眼表現(xiàn)，或在 3 月份進一步修復?？傮w而言，2 月需求有增量預期但較為有限，節(jié)前波動趨緩，節(jié)后雖有下游補庫預期，但節(jié)前庫存壓力延續(xù)，盤面或震蕩運行，后續(xù)需關注北方廠家復工時間及節(jié)后下游復產(chǎn)補庫情況。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號  F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號  Z0013101

助理 研究員：

李秋榮期貨從業(yè)資格號  F03101823

王凱慧期貨從業(yè)資格號  F03100511

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