國際市場而言，全球玉米產(chǎn)量維持歷史高位，期末庫存預期回升至 五年最高位，市場供需格局明顯轉松。且現(xiàn)階段巴西二茬玉米種植進度 較快，產(chǎn)量有調(diào)升的預期，增強國際市場供應壓力，繼續(xù)壓制玉米市場 價格。使得進口玉米價格優(yōu)勢持續(xù)向好，貿(mào)易導向下，國內(nèi)市場買船積 極性提升，潛在供應壓力增加。國內(nèi)方面，東北地區(qū)中儲糧陸續(xù)啟動玉 米儲備收購，還加大收購數(shù)量，疊加對于新季玉米和大豆的補貼方面， 政策也更偏向于大豆，這將限制玉米種植面積增量，政策面存在利好支 撐。不過，3 月作為年后的集中上量期，隨著溫度回升，整體供應壓力仍 存。且現(xiàn)階段玉米售糧進度在六成左右，總體進度略慢于去年同期，市 場賣壓存在后移。另外，現(xiàn)階段終端養(yǎng)殖利潤并未有明顯改善，需求端 支撐有限，對國內(nèi)玉米價格仍有所牽制。整體來看，玉米市場階段性供 應仍然較為充裕，或限制后期玉米價格漲幅，但政策面利好也使得價格 底部支撐增強，后期后期玉米價格有望維持窄幅震蕩。

研究員：許方莉

期貨從業(yè)資格號  F3073708

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助理研究員：

謝程珙 期貨從業(yè)資格證 號F03117498

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