展望后市，隨著兩大新增產能投產，純堿行業(yè)已跨過產能過 剩的周期拐點，純堿行業(yè)的供給壓力逐步顯現。但需求端增速有 限，浮法玻璃復產點火穩(wěn)步增加，高利潤推動國內浮法玻璃行業(yè) 日熔量升至歷史高位區(qū)間，給純堿需求提供剛需支撐；但光伏玻 璃產能擴張帶來了一定的供需壓力，在高庫存，低利潤，裝機預 期減緩的情況下，光伏玻璃投產量或較為有限。后市來看，國內 純堿產能達產后，整體供應端增速將高于需求端增速，市場供需 格局向寬松發(fā)展，中長期趨勢面臨承壓。當低成本的天然堿和相 對低成本的聯堿新產能投放后，純堿價格一旦跌破氨堿成本，則 可能促使氨堿企業(yè)被迫檢修以及下游階段性補庫，行業(yè)可能將會 迎來一批老裝置的集中出清，進而對純堿價格形成階段性的利 好。而在中短期行業(yè)不出現集中出清的情況下，純堿價格將持續(xù) 被壓制而呈震蕩偏弱態(tài)勢，關注下游復工補庫情況以及現貨端反 饋。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號  F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號  Z0013101

助理 研究員：

尤正宇 期貨從業(yè)資格號  F03111199

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號  F03110073

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